20250611-国泰期货-生猪_降重初启动_等待现货印证_2页_546kb

报告摘要

本报告分析了2025年6月生猪市场的基本面及趋势，重点围绕价格、期货走势、价差变化以及市场逻辑进行解读。整体来看，生猪市场进入降重及去库阶段，但短期内市场承托力有限，价格出现下跌趋势，同时未来远端合约的预期有所修复。

市场趋势：当前生猪市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明显上涨或下跌动力。
价格走势：
- 河南现货价格为14080元/吨，同比上涨180元。
- 四川现货价格为13850元/吨，同比上涨100元。
- 广东现货价格为15140元/吨，同比持平。
- 期货方面，生猪2507合约价格为13225元/吨，同比上涨155元；生猪2509合约价格为13595元/吨，同比上涨120元；生猪2511合约价格为13290元/吨，同比下降10元。
市场逻辑：
- 6月将进入加速降重及去库阶段，但降重首周市场承托力有限，导致部分企业被动压栏，现货价格加速下跌。
- 现货市场出现类似2021年三季度的迹象，夏季弱需求阶段，去库可能持续超市场预期。
- 7月及9月合约承压，而1月合约作为春节前纯旺季合约，消费增量预期超30%，将进行重置估值。
- 四季度合约盘面流动性增强，中线预期转强，需注意止盈止损。
价差分析：
- 生猪2507基差为855元/吨，同比上涨25元。
- 生猪2509基差为485元/吨，同比上涨60元。
- 生猪2511基差为790元/吨，同比上涨190元。
- 7-9价差为-370元/吨，同比上涨35元。
- 9-11价差为305元/吨，同比上涨130元。

降重与去库：6月将进入降重及去库阶段，但市场承托力不足，部分企业被动压栏，现货价格下跌。
政策影响：多家企业已公布禁止出售二育政策，有助于三季度去库，改善远端预期。
合约表现：
- 7月及9月合约承压，价格可能继续走低。
- 1月合约作为春节前旺季合约，估值将重置，预期转强。
- 四季度合约流动性增强，中线预期向好。
支撑与压力位：短期LH2509合约支撑位为12500元/吨，压力位为14500元/吨。