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冠通研究：尿素市场分析总结

总体状况

当前尿素市场行情偏强整理，各环节波动较小但整体维稳。

期货与现货表现

• 期货：UR2509合约高开低走整日偏强震荡，盘中录得+0.97%涨幅，收于1763元/吨。
• 现货：市场平稳为主，个别工厂下调报价；山东/河南/河北等地区小颗粒出厂价多维持1750-1790元/吨区间。

基本面与供需动态

• 供应端：尿素日产稳定（19.5万吨），开工率约83.31%；多数检修装置陆续复产，预计产量将小幅上升。
• 需求端：农业需求优于工业需求，当前仍处旺季尾声；复合肥厂多按现有库存维持低负荷开工，以消化前期订单为主。
• 出口：注册仓单持续增长（2607张），但主要为工厂集港阶段需求；出口政策仍是市场关注焦点。
• 基差：与9月合约山东地区基差为47元/吨，较前一日偏弱15元/吨。

持仓与结算

多空持仓有一定变化：部分机构增多，部分增空；整体供需状态呈现一定偏强支撑，但工厂及市场对政策预期存有分歧。

结论：短期内尿素价格预计维持震荡偏强的趋势，重点关注装置复产进展、出口通关节奏及政策动向。