20240326-冠通期货-成本端下挫带动成材大幅下跌_短期偏弱震荡_4页_703kb

成材现货与基差追踪

• 现货价格：上海地区螺纹钢现货价格3530元/吨，环比下调50元；热轧板卷现货价格3840元/吨，环比持平。

• 基差情况：螺纹钢期货主力对现货升水31元/吨，热卷期货主力对现货升水105元/吨，均处于合理区间。

基本面情况分析

产量

• 螺纹钢：当期产量21161万吨，较前期减少692万吨，去同比降幅收窄。热卷产量上升，4153万吨/日，高于上年同期。

• 此变动显示钢企在能耗双控及双碳政策影响下，短亢产量下行趋势有所减缓

供需格局

• 螺纹钢：下游需求疲软，建材需求同比低196%，供需双弱格局延续，库存有所回落，但幅度较大， 但均低于生产率，库存降幅环比3483万吨，供需结构逻辑向下反馈明显。

• 热卷：高需求高产情况，但统计显示需求同比增684%，但绝对数值仍低于同期，目前热卷社会库存处于去库通道，环比下降1371万吨。

价格与投机氛围

• 螺纹钢期货今日跌幅达2.75%，热卷亦出现同样幅度下跌，显示市场情绪走弱。多空双方持仓均有所转向，多空持仓总手数差为负，市场情绪偏向空头。

后市研判与关注要点

• 成本端：铁水复产在即，焦化提降预期，限制下方弹

• 历史水平占比尚可（70%-80%），需求同步释放有限
• 后市重点关注库存存量变化率，高频数据佐证现实供需缺口。

• 需求释放真实性

• 价格波动源于需求端实际执行力的滞后效应，需警惕“亏钱盘”集中平仓对情绪的冲击，重要指标关注产销率、资金占用情况。

• 操作建议：建议基于期货冲突破口操作，保持中性偏空策略，关注前低3400~3500支撑，警惕因政策释出带来的短期反弹风险。

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