20240327-冠通期货-成本支撑下移_成材偏弱运行_4页_722kb

冠通研究摘要

成材走势与综合判断

• 成材延续偏弱运行：黑色系期货今日下挫，盘中虽有冲高但随后回落，静持仓下降，收盘价重心下移。
• 供需关系分析：螺纹钢供需双弱，库存去化但需求同比显著低于往年；热卷供需双强，但静态库存压力大。
• 成本支撑减弱：铁水偏低，钢厂复产预期转弱；铁矿供应宽松、焦炭降价，成本支撑力不足。
• 宏观面消息：地产消息增多，可能出台刺激政策提振市场情绪，需持续关注。

市场数据摘要

• 期货数据：螺纹主力RB2405收于3479元/吨，跌1.85%；热卷HC2405收于3717元/吨，跌1.72%。持仓双双下降。
• 现货情况：上海螺纹现货价格跌30元/吨至3500元/吨；热卷小幅涨10元/吨至3970元/吨，交投气氛一般。
• 基差表现：螺纹主力合约基差21元/吨；热卷基差43元/吨，均处于中等水准。

基本面观察

• 产量与需求：螺纹产量下降、表需增长，库存在好转；热卷产量小幅上升，表需增加，库存有所去化。
• 下游前景：地产需求收缩，基建隐忧，需求持续性存疑，成交数据转弱，影响库存去化趋势。
• 产能格局：预计短期螺纹钢产量回升有限，热卷产量稳中趋增，总库存去化但绝对水平仍高，后续关注去化速率。

综合建议

短期成材走势偏空，关注库存去化力度和成本变动。操作上建议关注卖压力。