20260512-长城证券-内参_政策与产业双轮驱动_AI_算力_半导体_商业航天成为当前市场主线_3页_239kb

报告摘要

文档总结：政策与产业双轮驱动，AI 算力、半导体、商业航天成为当前市场主线

核心内容

当前市场在政策与产业双重驱动下，呈现出强劲的科技成长趋势。全球科技资产持续回暖，AI、半导体、商业航天等新兴赛道成为资金关注的焦点。国内数字经济与硬核科技自主发展的政策支持不断加码，推动AI商业化、卫星互联网、半导体国产替代等领域的加速落地。同时，全球财富配置正在向硅基科技新赛道迁移，A股结构性牛市的逻辑进一步巩固。

主要观点

全球科技趋势回暖
- 外围冲突对市场的影响逐渐减弱，全球风险资产全面回升。
- 海外科技巨头上调全年AI资本开支指引，推动算力、存储、芯片等产业链景气度提升。
- A股市场在5月11日走出高开高走、强势震荡的行情，三大指数全线放量收涨，成长风格全面碾压权重蓝筹。
国内政策与产业支持
- 数字经济与硬核科技自主发展政策持续加码，为AI商业化、卫星互联网、半导体国产替代提供有力支撑。
- 行业商业化拐点逐步显现，尤其在商业航天领域，低轨卫星星座批量发射任务落地，顶层商用运营规划政策即将公布。
市场主线明确
- AI端侧应用、存算一体、半导体设备、商业航天、高速光模块五大成长赛道涨幅居前，成为市场主流。
- 低位补涨个股批量启动，市场做多信心达到近一个月峰值，结构性行情持续深化。

关键信息

市场表现
- 5月11日A股三大指数全线放量收涨，沪指上涨1.08%，深证成指上涨2.16%，创业板指大涨3.5%。
- 成长风格全面碾压权重蓝筹，两市成交额突破3.56万亿元，较前一交易日放量超4897亿元。
- 个股层面，3121只个股收红，涨停及涨幅超10%的个股数量回暖至120家。
投资主线
- AI算力：全球AI资本开支指引上调，算力需求持续增长。
- 半导体设备：国产替代加速，芯片制造设备、核心零部件、上游材料国产化进度超预期。
- 商业航天：低轨卫星星座批量发射，行业商业化拐点到来。
ETF投资建议
- 商业航天 ETF（159318）：聚焦卫星制造与发射运营，是国内稀缺的专属商业航天细分赛道ETF。
- 芯片 ETF（159995）：深度覆盖国产芯片设计、制造、封测全产业链，迎来估值修复与业绩增长双轮驱动。
风险提示
- 市场仍面临地缘冲突、政策落地不及预期、流动性收紧、板块轮动加速等风险。
- 投资者需保持理性，做好风险控制，以上分析基于公开市场数据，不构成投资建议。

交易策略

中线布局
- 长期聚焦三大黄金长坡赛道：AI算力、半导体设备国产突破、商业航天卫星组网。
短线操作
- 不盲目追高连续暴涨的纯情绪题材，优先在主线内部挖掘低位、低估值、有业绩催化的补涨分支。
- 对短期大幅拉升的标的分批兑现超额浮盈，确保本金安全。

资金动向

净流入行业
- AI人工智能：净流入191.35亿元，AI ETF（515070）近5日上涨6.18%。
- 半导体设备：净流入127.62亿元，半导体ETF（512480）近5日上涨4.97%。
- 商业航天：净流入88.74亿元，商业航天ETF（563380）近5日上涨4.31%。
净流出行业
- 计算机：净流出67.70亿元，计算机ETF（512720）近5日下跌2.12%。
- 食品饮料消费：净流出41.58亿元，食品饮料ETF（159928）近5日下跌1.51%。
- 医药生物：净流出29.67亿元，医药生物ETF（512010）近5日下跌1.07%。
ETF说明
- 表中ETF均为示例，不构成投资建议。