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沥青市场周度分析总结

一、核心内容概述

2025年4月6日发布的周度市场分析报告指出，沥青2506主力合约本周整体呈现震荡收跌的走势，全周跌幅为0.11%，周收盘价为3610元。报告从供给、库存和需求三个基本面角度对沥青市场进行了详细分析，并对未来走势作出展望。

二、主要观点

1. 供给端：产能利用率持续回落

• 本期沥青炼厂产能利用率为25.7%，较上周环比下降1个百分点。
• 部分炼厂因转产或减产，导致整体产能利用率连续三期下降。
• 供应端的收缩对市场形成一定支撑，但整体仍维持在较低水平。

2. 库存端：社会库存上升，炼厂库存下降

• 截至4月3日，国内沥青社会库存率为34.45%，较上周上涨0.23%。
• 炼厂库存率为29.64%，较上周下降1.19%。
• 社会库存的上升可能对价格形成压力，而炼厂库存的下降则显示供应端的调整。

3. 需求端：出货量连续三周回升

• 截至2025年4月2日，国内沥青54家企业样本出货量为42.4万吨，环比增加11.9%。
• 华东和山东地区出货量增长显著，分别受益于汽运发货和月底合同执行。
• 其他地区表现不一：华北中下游对高价资源接受度不高；东北出货平稳；西北项目尚未启动；华南和西南地区受资金和项目复工情况影响，出货量增长有限。

4. 整体市场趋势

• 炼厂开工率继续环比下降，但库存相对可控。
• 出货量连续三期回升，显示需求端有所回暖。
• 然而，随着美国对等关税政策落地，原油成本端价格大幅波动，削弱了对沥青价格的支撑。
• 短期内沥青价格预计将维持震荡走势，需继续关注供需面的变化。

三、关键信息

• 价格走势：沥青2506主力合约本周震荡收跌，跌幅0.11%，收盘价3610元。
• 产能利用率：25.7%，环比下降1个百分点，连续三期下降。
• 社会库存：34.45%，环比上升0.23%。
• 炼厂库存：29.64%，环比下降1.19%。
• 出货量：42.4万吨，环比增加11.9%。
• 区域表现：
  • 华东：汽运发货良好
  • 山东：月底执行合同
  • 华北：需求有限
  • 东北：出货平稳
  • 西北：项目未启动
  • 华南：受限于资金，启动缓慢
  • 西南：复工项目有限

四、未来展望

报告指出，后期需继续关注供需面的变化情况，特别是原油价格波动对成本端的影响，以及不同地区的需求复苏情况。整体市场仍处于调整阶段，短期内价格或将继续震荡运行。

五、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师撰写，仅限于其客户使用。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖依据。报告信息和观点基于分析师研究，未考虑客户的具体投资目标和财务状况。国新国证期货不对其内容的准确性或完整性承担任何责任，亦不因报告内容对任何投资者产生损失负责。未经授权，不得以任何形式发布、复制或传播本报告内容。