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中国卫通成为第四大运营商，关注卫星通信产业链

核心内容

2018年3月，中国卫通获得工信部颁发的基础电信业务经营许可证，成为第四大运营商，标志着卫星通信将更广泛地应用于日常生活和各种场景。卫星通信因其单点接入、高通量、低成本等优势，能够有效解决偏远地区、移动场景下的通信难题。随着物联网的发展，卫星通信在森林防火、水文监测等特殊场景中展现出重要价值。中航集团与航天科工集团分别推进全球移动宽带卫星互联网系统和低轨宽带通信星座建设，预计在2022年形成完整的通信、导航、遥感综合信息系统。

主要观点

• 卫星通信将拓展更多应用场景，尤其适用于光纤难以覆盖的区域和移动场景。
• 高通量卫星可提升通信服务质量和效率，助力电信运营商发展。
• 卫星互联网和物联网系统日益成熟，为卫星通信产业链带来长期发展机遇。
• 建议投资者关注卫星通信相关个股，如海格通信、合众思壮、中国卫星等。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上周下跌1.30%，IT板块整体表现弱于大盘。
• 电子（申万）指数下跌2.65%，计算机（中信）指数下跌1.86%，通信（申万）指数下跌1.79%。
• 智能电视板块因百度与创维战略合作而表现较好，涨幅居前。

个股表现

• 上周涨幅前十名的个股中，电子行业占7席，通信行业占2席。
• 七一二、九有股份等通信相关个股表现突出，超频三、伊戈尔、瀛通通讯等电子个股也涨幅显著。
• 跌幅前十名的个股多为2017年或2018年初上市的次新股，市场出现估值回调。

行业数据

• 电子行业PE约为39倍，处于历史较低水平。
• 计算机行业PE约为71倍，处于历史最高水平。
• 通信行业PE约为45倍，处于历史最低水平。
• 全球半导体市场预计在2018年增长9.5%，其中存储器增长最快（11.6%）。

行业要闻

• 百度与创维战略合作，共同推进智慧家庭产品。
• 富士康超越三星成为全球最大智能手机制造商。
• 华为成为2017年全球第一大电信设备厂商。
• Google Lens功能即将登陆iOS平台。
• 国家集成电路产业大基金累计承诺投资额达1188亿元。
• iPhone X需求疲软导致苹果供应商2月营收创新低。
• 阿里回应回归A股计划，表示只要条件允许就将回归。
• 中国联通将在12个省市开展5G试点，计划于2020年实现商用。
• 华为与Docomo完成5G毫米波外场试验，助力5G商用部署。

投资建议

• 电子和通信板块基本面稳健，估值处于较低水平，具备价值投资机会。
• 建议关注京东方A、依顿电子、超声电子、亨通光电、德赛电池等个股。
• 京东方A为全球领先的显示企业，受益于OLED和LCD市场增长。
• 依顿电子为苹果PCB板供应商，受益于PCB行业稳健增长。
• 超声电子为苹果PCB板供应商，受益于下游行业增长。
• 亨通光电为光纤光缆龙头，受益于通信基础设施升级。
• 德赛电池为苹果电池供应商，受益于智能手机市场增长。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 技术发展不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 建议预留合适的安全边际。

估值表现

• 电子（申万）PE处于历史较低水平。
• 计算机（中信）PE处于历史最高水平。
• 通信（申万）PE处于历史最低水平。
• 互联网（申万）PE处于历史较低水平。

重要行业数据

• 全球半导体销售额在2018年1月达到376亿美元，同比增长22.7%。
• 中国半导体订单量同比增长18.26%，显示强劲需求。
• 2017年全球可穿戴设备出货量达1.15亿台，同比增长10.3%，增速放缓。

A股上市公司要闻

• 京东方A完成对SES-imagotag的收购，进一步拓展智慧零售业务。
• 中国联通发布2018年2月运营数据，移动用户持续增长，收入和利润均有所提升。
• 深南电路和中兴通讯2017年年度报告显示业绩增长显著。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级以6个月内相对沪深300指数的涨幅为基准。
• 行业评级以行业是否超越整体市场表现为标准。

分析师简介

• 李甜露，TMT行业分析师，具有2年证券业从业经历。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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