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宏观要闻

1. 国务院总理李强主持召开平台企业座谈会，强调平台经济规范发展，各级政府将完善监管政策，降低企业合规成本。
2. 美国6月CPI同比上涨3%，创2021年3月以来最低，通胀降温缓解市场对美联储加息的担忧。
3. 国际油价全线上涨，美油7586美元/桶，布油8022美元/桶，美元走弱及供应紧张因素助推油价。
4. 《三年行动计划》提出全面建设一刻钟便民生活圈，2025年居民满意度达90%以上，消费潜力释放。
5. 上交所支持REITs常态化业绩说明会，聚焦底层资产运营数据，如现金流、内部收益率等信息披露更透明。
6. 美联储褐皮书显示美国经济活动增长缓慢，就业温和恢复，通胀预期趋于稳定，但需关注货币政策转向信号。

主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货价格偏强，库存逐步见底，期货短期震荡。
• 油脂：美豆产量下调符合预期，大豆市场短期利空，油脂震荡偏弱。
• 白糖：巴西供应增量压力下，三季度原糖宽幅震荡，四季度东南亚减产预期或支撑价格。
• 棉花：中国主港报价上涨，仓单减少，建议偏多震荡思路；美棉实播面积减少，短期关注政策复播情况。

2. 能源化工

• 甲醇：供应量因检修减少，需求淡季，短期因夏季用电提振，震荡偏强。
• PVC：供应恢复，需求预期疲软，库存累库压力增加，建议逢高做空。
• 尿素：出口预期及库存低位支撑价格，短期偏强震荡；后续需关注7月需求转弱风险。

3. 工业金属

• 铝：云南复产、四川限电预期修复供应端，需求仍偏弱，基差收缩，短期震荡运行。
• 镍：俄乌局势紧张、不锈钢及新能源需求支撑，LU突破压制，建议短期多单谨慎参与。
• 铜：美元走弱及中国需求复苏带动反弹，但下游需求一般，建议偏多参与。

4. 期权金融

• 股指期货贴水缩小，期权隐含波动率上升，场外资金净流入，A股反弹行情可能性增强。
• 内外局势影响下，市场波动加剧，期权策略建议关注牛市看涨价差及波动率交易。

风险提示

• 原油价格大幅波动；
• 美联储货币政策超预期变化；
• 农产品供应端恢复或需求拐点变化；
• 房地产等行业政策风险。