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晨会纪要总结 - 2022年04月21日

一、核心内容概览

市场策略

• LPR维持不变：4月20日，1年期和5年期LPR均未发生变化，市场降息预期落空，压制市场做多情绪。
• 市场指数调整：上证指数、科创50指数、创业板指均出现下跌，其中创业板指跌幅最大（-3.66%）。
• 市场情绪低迷：市场成交量清淡，买盘力量不足，短期难以出现趋势性上涨行情，预计五一节前市场将进入混沌期，热点切换加快。
• 风格切换预期：随着美联储开启加息周期，成长板块承压，高分红、高股息板块可能受到资金青睐，建议关注煤炭、石油、地产、银行、通信运营商、水电等板块。

基金研究

• 基金指数表现：4月20日，上证基金指数下跌1.1%，LOF基金价格指数下跌0.92%，ETF基金价格指数下跌1.42%。
• ETF表现：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF均下跌，而标普500ETF、日经225ETF、德国30ETF上涨。
• ETF成交情况：当日ETF总成交额约708亿元，总成交量约401亿份，食品、消费类品种表现突出。

债券研究

• 国债收益率变化：1年期国债收益率下行0.5bp至2.01%，10年期国债收益率上行1.2bp至2.83%。
• 国开债收益率：1年期国开债收益率下行0.9bp至2.16%，10年期国开债收益率上行1.5bp至3.06%。
• DR利率上行：DR001上行0.8bp至1.30%，DR007上行5.0bp至1.79%。
• 国债期货表现：10年期主力合约收平，5年期主力合约下跌0.08%，2年期主力合约下跌0.02%。

二、重要财经资讯

宏观经济

• 财政收支情况：一季度全国一般公共预算收入62037亿元，同比增长8.6%；支出63587亿元，同比增长8.3%。
• 增值税留抵退税政策：加快小微企业和中型企业留抵退税进度，确保政策红利尽快释放。
• 房地产政策支持：央行和银保监会联合召开座谈会，强调支持实体经济，优化信贷政策，保持房地产融资平稳有序。
• IMF警告金融风险：俄乌冲突加剧全球金融稳定风险，新兴市场资本外流概率上升至30%。

政策动态

• 服务科技创新：中央全面深化改革委员会会议强调加强金融支持科技创新，提升多层次资本市场直接融资功能。
• 农业农村经济：一季度农业农村经济保持平稳发展，春管春播进展较好，但面临国际粮价波动、农资价格上涨等挑战。

三、行业及公司动态

行业动态

• 欧莱雅财报亮眼：2022Q1销售额同比增长13.5%，高档化妆品部门成为第一大业务，中国区实现两位数增长。
• 银保监会与交通部合作：发布支持公路交通高质量发展的意见，鼓励银行保险机构提供融资支持，推动公路交通建设。

重点公司跟踪

• 凯莱英业绩高增：2022Q1归母净利润同比增长223.59%，受益于重大订单和新兴业务增长，预计2022-2024年归母利润分别为25.33/27.06/29.78亿元。
• 迈瑞医疗稳健增长：2021年净利润同比增长22.74%，海外市场拓展带动业绩增长，预计2022-2024年收入分别为307.40、370.98、445.41亿元。
• 老板电器业绩波动：2021年归母净利润同比下滑19.81%，主要受计提坏账影响；2022Q1归母净利润同比增长2.47%，新品发布或提振后续业绩。

四、湖南经济动态

• 奥士康业绩增长：2021年营收同比增长52.38%，净利润同比增长40.35%，受益于服务器、汽车电子、MiniLED等业务增长。
• 长沙重大项目开工：293个项目开工，预估总投资1209亿元，其中新能源汽车零部件产业园项目由比亚迪投资52亿元建设。

五、近期研究报告摘要

宏观报告

• 央行降准不及预期：本次降准幅度低于市场预期，但符合政策方向，支持实体经济，缓解疫情和国际局势对经济的影响。
• 房地产政策松绑：多地房地产政策松绑，房市信心开始修复，建议关注房地产板块。
• 疫情与服务行业：短期可关注生鲜、电商、云办公相关板块，疫情后服务业有望好转。

行业报告

• 新能源&新材料行业：一季度锂电池产销量创历史新高，磷酸铁锂电池装车量连续9个月超过三元电池。
• 投资建议：建议关注新能源锂电板块（如永兴材料、江特电机、德方纳米）、半导体材料板块（如南大光电、彤程新材）、可降解材料板块（如金丹科技、恒力石化）、盐湖提锂板块（如蓝晓科技）。

六、投资评级说明

七、风险提示

• 国内疫情恶化、地缘政治风险、房地产市场低迷、中美贸易摩擦、政策不及预期、原材料价格波动、宏观经济增速放缓、行业竞争加剧。