20260213-海证期货-原油周度行情分析_地缘反复供需偏弱_春节假期建议观望_20页_1mb

原油周度行情分析总结

核心内容

2026年2月13日，海证期货研究所发布了一份关于原油周度行情的分析报告，重点分析了地缘政治风险、供需格局及市场策略建议。

主要观点

1. 供给端分析

• 美国原油产量：截至2月6日当周，美国原油产量回升至1371.3万桶/天，环比增加49.8万桶/天，主要因冬季风暴结束。
• OPEC+产量：1月，OPEC+原油总产量平均为4245万桶/日，环比下降43.9万桶/日，其中哈萨克斯坦的产量下降是主要原因。
• OPEC产量：1月，OPEC原油产量为2845.3万桶/日，环比下降13.5万桶/日，委内瑞拉和伊朗贡献主要降幅。
• 伊朗产量：2026年1月，伊朗原油产量为312.9万桶/天，环比下降8.1万桶/天。
• 委内瑞拉产量：委内瑞拉国家石油公司撤销了减产指令，推动该国总产量接近100万桶/天，1月产量为83万桶/天，环比下降7.8万桶/天。

2. 需求端分析

• EIA预测：2026年全球原油需求增速上调7万桶/天至120万桶/天，需求预期下调3万桶/天至10479万桶/天。
• OPEC预测：2026年全球原油需求增速维持在140万桶/天不变，需求预期维持在10650万桶/天不变。
• IEA预测：2026年全球原油需求增速下调10万桶/天至90万桶/天，需求预期下调10万桶/天至10490万桶/天。
• 整体需求：需求依然疲软，供需过剩格局未变。

3. 库存端分析

• 美国商业原油库存：截至2月6日当周，美国商业原油库存为42882.9万桶，环比增加853万桶。
• 库欣原油库存：库欣原油库存为2511.3万桶，环比增加107.1万桶。
• 汽油库存：美国汽油库存为25905.8万桶，环比增加116万桶。
• 馏分燃料油库存：美国馏分燃料油库存为12466.5万桶，环比下降270.3万桶。
• 战略石油储备（SPR）：美国战略石油储备为415.212百万桶，环比下降0.1万桶。

4. 地缘政治风险

• 伊朗局势：伊朗通过阿曼与美国交流，会谈是积极的，但伊朗坚持拒绝零浓缩要求，地缘风险存在较大不确定性。
• 美国海事局警告：建议美国船舶远离伊朗水域，因伊朗炮艇逼近美国油轮。
• 美国考虑扣押伊朗油轮：若美伊谈判失败，美国可能派遣航母打击群。
• 特朗普协议预期：特朗普可能与伊朗达成良好协议，但尚无明确进展。

5. 市场走势

• 原油价格：本周原油价格先涨后跌，振荡运行。
• 成品油裂解：外盘成品油裂解上行，RBOB对WTI裂解27.19美元/桶，HO对WTI裂解37.65美元/桶。
• 运输指数：原油运输指数（BDTI）上行至1713，成品油运输指数（BCTI）为856。

6. 市场策略建议

• 内盘建议：节假日外盘原油波动较大，内盘建议观望。
• 套利策略：内盘原油正套建议观望。
• 期权策略：暂且观望。

关键信息

• 供需格局：原油产量有增加预期，需求依然疲软，供需过剩格局不变。
• 库存变化：美国商业原油、库欣原油、汽油均累库，馏分油去库，SPR小幅去库。
• 地缘风险：伊朗局势反复，美伊谈判存在不确定性，可能影响原油供应和价格波动。
• 市场波动：外盘原油在节假日波动较大，内盘建议采取观望策略。
• 机构预测：EIA、OPEC、IEA对2026年全球原油需求增速和预期预测存在分歧，EIA上调，IEA下调。

市场数据概览

市场展望

• 未来一段时间，地缘政治风险仍将是影响原油价格的重要因素。
• 需求端疲软，供需过剩格局未变，价格承压。
• 建议投资者在春节假期期间保持观望态度，避免因市场波动造成损失。

作者信息

• 作者：郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）
• 职位：海证期货能化研究员
• 背景：经济学硕士，专注于能源品种研究，覆盖原油、沥青、燃料油、LPG等。
• 荣誉：2022-2024年期货日报连续三年最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师。
• 平台：多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等发表研究报告。
• 媒体采访：曾接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体采访。

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