十一月北上资金流向及配置行业剖析：受益MSCI事件，加仓“电子、建材、计算机”等-20191203-国金证券-11页_726kb

沪深股通月度监测与股票投资策略简报总结

核心内容概述

本报告分析了2019年11月沪深股通资金的配置情况及对A股市场的影响。主要结论包括陆股通资金持续净流入，行业配置变化，以及部分个股被外资高度持有。

主要观点

• 陆股通资金持续净流入：截至11月29日，陆股通资金持有A股市值达12643.85亿元，占A股流通市值的2.82%，环比上升0.12个百分点，创历史新高。
• 月度净流入情况：11月陆股通净流入A股604.38亿元，其中沪股通净流入230.50亿元，深股通净流入373.88亿元。全年累计净流入2787.49亿元，仅4月和5月为净流出。
• 板块配置变化：陆股通资金在11月减仓主板，加仓中小板和创业板。主板配置比例下降至80.25%，中小板上升至13.05%，创业板上升至6.70%。
• 行业配置调整：陆股通资金主要加仓“电子、建筑材料、计算机”等行业，减仓“食品饮料、非银金融、医药生物”等行业。
• 重仓个股变化：陆股通资金重仓个股主要集中在消费和金融行业，包括“贵州茅台、中国平安、美的集团、格力电器、恒瑞医药”等。
• 外资持股比例高的个股：部分个股被外资高度持有，如美的集团（27.37%）、华测检测（21.81%）、方正证券（17.71%）、泰格医药（17.51%）、海尔智家（16.65%）等。

关键信息

1.1 陆股通资金持股总市值

• 截至11月29日，陆股通资金持有A股市值为12643.85亿元，占A股流通市值的2.82%。
• 环比10月，占比上升0.12个百分点，连续6个月上升，创历史新高。

1.2 陆股通资金流向

• 11月净流入A股604.38亿元，全年累计净流入2787.49亿元。
• 11月26日MSCI扩容第三步当天，陆股通资金净流入达214.30亿元。
• 21个交易日中仅2个交易日为净流出，其余19个交易日均为净流入。

1.3 板块配置情况

• 11月陆股通资金在主板、中小板、创业板的配置比例分别为80.25%、13.05%、6.70%。
• 主板配置比例下降0.84个百分点，中小板和创业板分别上升0.51和0.33个百分点。
• 陆股通资金已连续5个月减仓主板，连续3个月加仓中小板，连续10个月加仓创业板。

2.1 行业配置变化

• 陆股通资金集中持有“食品饮料、家用电器、医药生物、银行、非银金融”等行业。
• 截至11月29日，陆股通持仓市值最高的五个行业为食品饮料（2291.92亿元）、家用电器（1357.10亿元）、医药生物（1306.30亿元）、银行（1231.60亿元）、非银金融（1059.29亿元）。
• 11月主要加仓“电子、建筑材料、计算机”等行业，主要减仓“食品饮料、非银金融、医药生物”等行业。

3.1 重仓个股及持股市值变动

• 陆股通资金重仓个股包括“贵州茅台、中国平安、美的集团、格力电器、恒瑞医药”等。
• 持股市值上升较多的个股有“海尔智家、海螺水泥、格力电器、宁德时代、京东方A”等。
• 持股市值下降较多的个股有“贵州茅台、恒瑞医药、中国平安、中国国旅、洋河股份”等。

3.2 持股占个股总股本变动

• 11月陆股通资金主要增持“卧龙电驱、羚锐制药、浪潮信息、益丰药房、塔牌集团”等个股。
• 主要减持“宏发股份、国检集团、承德露露、江中药业、万年青”等个股。

3.3 哪些个股被“外资化”了？

• 外资持有A股的比例有明确规定，包括单个境外投资者通过QFII（或RQFII）持股不得超过10%，所有境外投资者对单个A股上市公司持股比例总和不得超过30%。
• 截至11月29日，外资持股占总股本比例较高的个股包括“美的集团（27.37%）、华测检测（21.81%）、方正证券（17.71%）、泰格医药（17.51%）、海尔智家（16.65%）”等。

风险提示

• 流动性风险
• 海外黑天鹅事件
• 政策监管风险

附注

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