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热轧卷板市场周报总结（2025.12.19）

核心内容概览

本周热轧卷板市场整体呈现震荡走势，期现价格均有所波动。期货市场方面，HC2605合约震荡上行，但弱于HC2610合约，价差周环比收窄。现货价格略有上调，但整体仍弱于期货价格，基差有所收窄。供应端方面，热卷产量减少，库存下降，但同比仍处高位。需求端汽车和家电产销量同比增加，显示终端需求有所回暖。炉料市场铁矿石价格上扬，焦炭价格下调，成本端对热卷价格形成一定支撑。

主要观点

• 期现市场：

  • 本周热卷主力合约HC2605震荡上行，但弱于HC2610合约，价差为-13元/吨，周环比-6元/吨。
  • 现货价格上调，但整体仍弱于期货价格，12月19日基差为21元/吨，周环比-37元/吨。
  • 上期所热卷仓单量减少，前20名净持仓增加，显示市场多头情绪有所回暖。

• 产业情况：

  • 供应端：
    • 11月粗钢产量同比下降10.9%，显示钢材供应有所收缩。
    • 热卷周度产量减少16.8万吨，同比减少20.81万吨，显示钢厂生产节奏放缓。
    • 热卷总库存环比减少6.37万吨，但同比仍增加81.44万吨，库存压力依然存在。
    • 高炉开工率和产能利用率环比均下降，显示钢厂生产活动有所减弱。
    • 钢铁出口量环比增加2.0%，同比增长7.6%，出口表现有所改善。
  • 需求端：
    • 汽车产销数据同比上升，11月产量和销量分别增长2.8%和3.4%，创历史新高。
    • 家电行业产销数据同比小幅增长，显示终端需求有所恢复。

• 炉料市场：

  • 铁矿石现货价格上滑，青岛港61%澳洲麦克粉矿报845元/干吨，周环比+14元/干吨。
  • 焦炭现货价格下调，天津港一级冶金焦现货报价1660元/吨，周环比-50元/吨。
  • 铁矿石港口库存增加，全国47港库存总量16225.53万吨，环比+114.06万吨。
  • 焦化厂产能利用率下调，焦炭库存增加，显示焦炭市场供应偏紧。

关键信息汇总

价格数据

• 热卷主力合约（HC2605）：3269元/吨，周环比+37元/吨。
• 杭州涟钢热卷现货价格：3290元/吨，周环比+0元/吨。
• 全国均价：3303元/吨，周环比+19元/吨。

产量与库存

• 热卷周度产量：291.91万吨，环比-16.8万吨，同比-20.81万吨。
• 热卷总库存：390.72万吨，环比-6.37万吨，同比+81.44万吨。
• 高炉开工率：78.47%，环比-0.16%，同比-1.16%。
• 高炉炼铁产能利用率：84.93%，环比-0.99%，同比-1.20%。
• 日均铁水产量：226.55万吨，环比-2.65万吨，同比-2.86万吨。

炉料市场

• 铁矿石到港量：中国47港到港总量2928.1万吨，环比+358.9万吨。
• 铁矿石港口库存：全国47港库存总量16225.53万吨，环比+114.06万吨。
• 焦炭库存：全国230家独立焦企焦炭库存51.90万吨，环比+1.79万吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦现货报价1660元/吨，周环比-50元/吨。

宏观与政策

• 海外政策：美联储转向中性，预计2025年底美国失业率降至4.5%。
• 国内政策：多部委密集部署2026年重点任务，增量政策将逐步出台。
• 基本面：多空交织，热卷期价或维持区间震荡，需关注盘面变化及风险控制。

总结

本周热轧卷板市场呈现震荡走势，期现价格均有所波动。供应端方面，热卷产量减少，库存下降，但同比仍处高位；需求端汽车和家电产销量同比增加，显示终端需求有所回暖。炉料市场铁矿石价格上扬，焦炭价格下调，成本端对热卷价格形成一定支撑。宏观政策方面，海外货币政策趋于中性，国内增量政策即将出台，市场整体预期偏稳。综合来看，热卷期价或维持区间震荡，建议投资者关注盘面变化及风险控制。