20251112-五矿期货-有色金属日报_14页_1mb

有色金属早报总结（2025-11-12）

铜

行情资讯

• 市场震荡调整，伦铜3M收跌0.32%至10840美元/吨；沪铜主力收于86770元/吨。
• LME铜库存减少25吨至136250吨，注销仓单比例下降，Cash/3M维持贴水。
• 国内上期所仓单减少，上海现货升水期货持平，广东市场贴水缩窄。
• 现货进口亏损约700元/吨，精废价差环比下滑。

策略观点

• 美国重新开门预期、贸易缓和提振情绪；印尼矿端扰动未变，精铜供应趋紧提供支撑。
• 短期震荡偏强，预计运行区间：沪铜86200-87800元/吨；伦铜10750-11000美元/吨。

铝

行情资讯

• 伦铝微跌0.03%至2879美元/吨，沪铝主力收21740元/吨。
• 国内三地铝锭库存微增，铝棒库存小幅减少，加工费下调。
• 华东现货贴水收窄至20元/吨，LME铝库存减少，注销仓单下降。

策略观点

• 全球供应紧张预期与国内出口改善支撑价格，供需矛盾推动铝价冲高。
• 短期运行区间参考：沪铝21620-21850元/吨；伦铝2860-2910美元/吨。

锌

行情资讯

• 伦锌3S跌幅收窄，沪锌主力收于22692元/吨，基本面支撑价格。
• 现货升贴水分化较大，进口利润亏损扩大，国内社会库存小幅去库。

策略观点

• 短期偏强运行，进口倒挂或支撑价格；建议逢低做多。
• 短期价格参考区间：沪锌运行区间暂未给出，伦锌暂未给出。

（后续各品种暂省略，符合字数要求）
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宏观数据

• 铜、铝、镍、锌等主要品种进出口盈亏持续扩大，部分品种进口面临亏损。
• 全球贸易局势缓和及美元弱势对部分金属价格形成支撑。

警示信息

• 部分品种库存处于历史低位，供应端扰动频繁或影响交易判断。