20250609-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述；短期震荡筑底_基本面驱动有限_6页_800kb

安粮期货碳酸锂期货周报总结（20250609-0613）

一、核心内容概览

本周碳酸锂期货市场呈现短期震荡筑底的态势，基本面驱动有限。整体来看，市场走势受宏观情绪影响较大，出现小幅反弹后再度回落。产业链上游锂矿价格企稳迹象初现，但生产利润仍处于盈亏平衡点下方，下游需求疲软，终端消费复苏动能不足，市场采购积极性偏淡。库存处于高位，期现价差和价差结构未发生明显变化，市场表现更多由资金博弈主导。

二、主要观点

1. 行业资讯

• 大中矿业全资孙公司郴州城泰的锂矿矿山地质环境保护与土地复垦方案已通过自然资源部专家评审，进入公示期，后续将申请采矿许可证。
• 这一进展可能对锂矿供应端带来一定影响，但短期内尚不构成价格驱动因素。

2. 成本端分析

• 锂矿价格：锂辉石精矿（6%）报价660元/吨，锂云母精矿（2-2.5%）报价555元/吨，价格变化不大。
• 进口量：4月锂辉矿进口量为14.2万吨，同比大幅下滑77.7%，环比也下降27.3%。进口金额同比下滑92.1%，环比下降4%。
• 库存：截至6月6日，中国锂矿周度库存为9万吨，环比减少2.6万吨，显示库存去化趋势。

3. 供给端分析

• 产量：4月碳酸锂产量为70640吨，同比增长40.4%，但环比略有下滑0.87%。
• 产能利用率：6月5日当周产能利用率为62.5%，同比增长3.2%，环比增长0.4%，显示供给端逐步恢复。
• 进口结构：主要进口来源仍为南美，尤其是智利，4月出口量为2.02万吨，同比下滑18.1%，环比增长29.2%。

4. 需求端分析

• 正极材料：三元材料产能利用率为49.2%，环比不变，同比下滑7.88%；磷酸铁锂产能利用率58.78%，同比上升10.75%，环比增长0.39%。
• 动力电池：4月产量118.2GWh，同比增长51.56%；装车量54.1GWh，同比增长52.8%，但环比下滑4.3%。
• 终端消费：5月1-25日新能源汽车零售量达72.6万辆，同比增长31%，渗透率53.5%。今年累计零售405万辆，同比增长35%。

5. 库存分析

• 周度库存：截至6月6日，碳酸锂周度库存为132432吨，环比增加861吨。其中冶炼厂库存增加，下游库存略有下降。
• 月度库存：5月库存为97637吨，同比增长32%，环比增长1%。下游库存增长显著，冶炼厂库存小幅下降。
• 交易所库存：截至6月6日，仓单总量为35773手，环比减少575手，显示市场交投活跃度有所下降。

6. 价差与基差分析

• 期现价格：碳酸锂主力合约Lc2507周涨幅1.07%，成交量122万手，环比减少63.8万手。
• 基差：Lc2507合约基差为360元/吨，环比下降840元/吨，周五现货升水。
• 价差结构：07-09价差-480元/吨，09-11价差-40元/吨，整体结构呈现Contango状态。

三、关键信息汇总

成本与利润

• 碳酸锂平均成本6.9万元/吨，生产利润-0.87万元/吨，仍处于盈亏平衡点以下。
• 外采锂辉石成本5.9万元/吨，毛利1286元/吨；外采锂云母成本7.2万元/吨，毛利-1.1万元/吨。

供给与进口

• 4月碳酸锂产量增长40.4%，但环比下降0.87%。
• 4月进口量2.8万吨，环比增长56.3%，但同比下降33.6%。
• 智利仍是主要进口国，4月出口量2.02万吨，同比下滑18.1%，环比增长29.2%。

需求与终端消费

• 磷酸铁锂电池装车量同比增长75.9%，三元电池装车量同比下降6.3%。
• 新能源汽车零售量增长显著，但渗透率仍处于高位，市场复苏动能不足。

库存与持仓

• 周度库存维持高位，下游库存增加，冶炼厂库存略有波动。
• 交易所仓单总量下降，显示市场参与者观望情绪浓厚。

四、周度建议

• 投资建议：建议投资者暂时观望，激进者可考虑区间操作。
• 市场预期：短期市场震荡筑底，缺乏新的增长引擎，基本面矛盾不明显，进一步下跌空间或已有限。

五、数据来源

• 钢联数据
• 隆众资讯
• 乘联分会
• 安粮期货研究所

六、免责声明

本报告基于公开信息和资料撰写，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，承担相应风险。安粮期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。