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万联晨会总结 - 2026年07月10日

核心内容概览

2026年7月10日，万联晨会围绕A股与港股市场表现、宏观经济数据、政策动向及锂电行业投资策略展开分析。整体市场呈现积极态势，A股三大指数集体上涨，而港股则小幅下跌。同时，重要政策和经济数据发布，为市场提供新的方向指引。此外，锂电行业被指出正迈入新的增长周期，技术突破和产业布局成为投资重点。

市场回顾

A股表现

• 三大指数集体上涨：上证指数收涨1.65%，深证成指收涨3.07%，创业板指收涨4.49%。
• 成交额：沪深两市成交额为29135.37亿元。
• 申万行业：电子、通信、综合行业涨幅居前；钢铁、煤炭、食品饮料行业跌幅居前。
• 概念板块：国家大基金持股、科创次新股、中芯国际概念领涨；乳业、赛马概念、青蒿素领跌。
• 港股表现：恒生指数收跌0.7%，恒生科技指数微涨0.01%。

海外市场表现

• 美国三大指数：道指收涨0.27%，标普500收涨0.81%，纳指收涨1.3%。
• 日经225指数：收涨1.38%。
• 美元指数：微涨0.02%。

重要新闻

国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》

• 目标：到2030年，单位GDP二氧化碳排放比2025年下降17%，非化石能源消费占比达到25%。
• 重点：以能源绿色低碳转型为核心，推动产业绿色化、低碳化，加快形成绿色生产生活方式，为碳中和目标奠定基础。

6月CPI与PPI数据

• CPI同比上涨1.0%：城市上涨1.0%，农村上涨0.8%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨1.5%。
• PPI同比上涨4.1%：消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨0.8%。
• 环比变化：CPI环比下降0.3%，其中食品价格下降0.4%，消费品价格下降0.6%。

研报精选：锂电行业投资策略

行情回顾

• 申万电池指数：自年初至2026年6月30日上涨6.44%，跑赢沪深300指数0.89pct。
• 估值水平：PE(TTM)为30.55倍，处于近年较低水平。

需求端分析

• 动力电池：新能源汽车销量增速稳定，单车带电量提升、海外需求增长、重卡电动化加速成为增长核心。
• 储能电池：国内从政策驱动向市场驱动转型，海外大储需求持续放量，尤其美国数据中心建设与欧洲大储需求表现突出。

供给端分析

• 行业盈利回升：2026年Q1，锂电产业链营收与归母净利润分别同比增长57.19%和79.40%。
• 电池环节：排产稳步上修，头部企业市占率持续提升。
• 六氟磷酸锂：行业集中度高，供需偏紧，产能利用率保持高位。
• 正极材料：磷酸铁锂渗透率攀升，优质产能结构性紧缺。
• 隔膜环节：行业扩张谨慎，盈利水平有望修复。

新技术突破

• 固态电池：进入量产关键节点，前段与中段设备（如干法电极设备、叠片机）成为布局重点。
• 钠离子电池：商业化进程加速，具备成本低、快充性好等优势，未来有望成为锂电的重要补充。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 政策变动
• 新技术产业化进展不及预期
• 技术路线替代风险
• 行业竞争加剧

证券分析师承诺

• 分析师叶柏良：具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 分析师冯永棋：同上，承诺内容一致。

免责声明

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