2022-09-07-光银国际-经济触角_中国2022年8月进出口保持韧性_6页_1mb

2022年8月中国进出口及经济分析总结

核心内容

2022年8月，中国以人民币计价的进出口总值为3.71万亿元，同比增长8.6%，但增速较7月的16.6%有所下降，显示外贸面临一定压力。出口额为2.12万亿元，同比增长11.8%，进口额为1.59万亿元，同比增长4.6%。贸易顺差较去年同期增长42.41%，达到0.54万亿元。整体来看，中国外贸在复杂外部环境下仍保持韧性，但未来面临不确定性。

主要观点

• 全球环境影响：俄乌冲突和对俄制裁导致全球通胀高位运行，同时激进的货币紧缩政策和经济衰退预期抑制了海外消费需求，影响了中国对美国、欧盟、日本、韩国、东盟等主要市场的出口增速。
• 人民币汇率波动：8月人民币对美元贬值约1.8%，主因是美元指数上行和川渝高温干旱、疫情反复对经济运行的影响。尽管MLF和LPR双降，但未显著影响汇率。随着美联储持续加息，人民币可能进一步贬值，但整体仍为强势货币。
• 出口增长动力：出口增长主要由成品油、稀土、汽车及汽车底盘带动，但价格仍是主要推动力。对东盟、欧盟、美国等主要市场的出口增速均有所下降，显示海外需求减弱。
• 进口情况：进口增长主要受大宗商品价格高位影响，如矿物肥料及化肥、原油、煤及褐煤等，进口金额涨幅显著。但内需疲软和居民储蓄意识增强限制了进口恢复。
• 政策支持：中国政策制定者已出台多项刺激措施，推动内外贸一体化和跨境电子商务发展，以确保外贸稳定增长。

关键信息

8月主要经济指标

• 进出口总值：3.71万亿元，同比增长8.6%
• 出口额：2.12万亿元，同比增长11.8%
• 进口额：1.59万亿元，同比增长4.6%
• 贸易顺差：0.54万亿元，同比增长42.41%

主要贸易伙伴

• 东盟：出口增长30.51%，进口增长9.65%
• 欧盟：出口增长16%，进口增长13%
• 美国：出口增长15.81%，进口增长16.6%
• 日本、韩国：出口和进口增速均有所下降

价格指数

• 出口价格指数：114.35（同比）
• 进口价格指数：115.63（同比）

外汇市场

• 人民币对美元：贬值约1.8%，汇率一度突破6.9
• 人民币中间价：6.9160
• 美元指数：109.84，上涨1.05%

PMI数据

• 制造业PMI：49.1，位于收缩区间
• 非制造业PMI：48.1，同样位于收缩区间

其他经济指标

• 消费物价指数（CPI）：2.2%
• 生产者物价指数（PPI）：6.8%
• 固定资产投资：4.2%
• 房地产投资：-9.0%
• 工业增加值：0.6%
• 零售额：-4.6%

外部经济环境

• 全球通胀：仍处于高位，受俄乌冲突和货币政策紧缩影响
• 经济衰退预期：发达经济体面临滞涨和衰退风险，新兴经济体承受外部压力
• 全球供应链：随着需求下降和购买力减弱，供应链危机逐步缓解，或成为全球经济复苏的支柱

市场展望

• 出口不确定性：由于去年同期高基数效应和冬季防疫压力，出口面临更大不确定性
• 绿色产品需求：全球对绿色产品的强劲需求为中国出口提供支撑
• 人民币波动：人民币或将在7左右波动，但仍是强势货币，无法完全缓解出口价格压力

图表信息

• 图1：中国出口同比增长（人民币）
• 图2：中国进口同比增长（人民币）
• 图3：中国进出口商品总值同比增长
• 图4：中国贸易顺差（美元/十亿）
• 图5：中国出口主要国别增长（人民币/累计同比%）
• 图6：中国制造业PMI—新出口订单和进口

全球经济与金融指标

• 全球股指：美国、欧洲、亚洲主要指数出现不同程度下跌
• 货币市场：美元指数上涨，各国央行利率维持稳定
• 商品价格：能源、基本金属、贵金属、农产品价格均有波动

免责声明

本报告仅为客户提供信息参考，不构成投资建议。市场信息可能变化，且分析基于假设，不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行判断，谨慎决策。

数据来源：中国海关总署、彭博、光银国际资本有限公司
分析员：林樵基（AGH217）、张梓源（BSD301）