20220103-国金证券-电子行业研究_疫情抵消部分NAND产能过剩_CES关注自动驾驶_AR_VR_19页_2mb

创新技术与企业服务研究中心电子行业周报总结

核心内容概述

本报告由国金证券发布，主要分析电子行业及细分领域如半导体、通信、PCB、被动元件等的市场趋势与投资机会。报告指出，2022年全球半导体行业将受益于新能源、智能汽车、AR/VR、云计算等新兴需求，同时半导体供应短缺问题有所缓解，推动行业增长。此外，2022年CES展将重点关注自动驾驶、AR/VR、人工智能等创新应用。

主要观点与关键信息

半导体行业

• NAND闪存：西安疫情导致三星NAND产能受限，预计对全球一季度供给影响4-5个点，抵消部分过剩，推动价格下跌趋缓。
• 芯片需求：2022年芯片需求增长将主要来自车用、服务器、游戏产业（元宇宙）、商业笔电等，预计增长15%以上。
• 台积电指引：预计台积电一季度营收环比下跌2-3个点，但同比增加18-20%。先进制程投资占比高，带动全球/国内设备营收增长。
• 推荐组合：澜起科技、闻泰科技、三安光电、兆易创新、法拉电子、联瑞新材、瑞可达、移远通信、科华数据、和而泰。

电子行业

• CES2022：预计吸引1700家展商，汽车参展商超185家，增长20%。重点推荐自动驾驶、AR/VR、车载光学及连接器、消费电子龙头等。
• 被动元件：受半导体短缺影响，短期价格和销量承压，但预计2022年全球被动元件增长5-7%。国内厂商面临国产替代机会。
• 推荐公司：杉杉股份、法拉电子、三安光电、天岳先进、斯达半导体、时代电气、士兰微、纳芯微。

通信行业

• ICT转型：2022年通信行业投资转向新一代ICT产业，关注AIoT、云计算、数字能源、智能汽车等融合场景。
• 华为动态：华为数字能源公司成立，布局数据中心、智能光伏、智能电动等领域，推动智能汽车和数字能源业务发展。
• 推荐公司：移远通信、科华数据、英维克、和而泰、中科创达、虹软科技、当虹科技、中际旭创、新易盛、宝信软件、赛意信息、中控技术。

物联网板块

• 模组与控制器：关注模组通信制式向5G、LPWAN演进，推荐移远通信、和而泰、拓邦股份。
• 下游场景：家庭互联网、卫星互联网、智能汽车等领域具备高增长潜力，推荐涂鸦智能、华测导航。

其他细分行业

• PCB行业：预计2022年景气度弱化，关注具备盈利修复潜力的公司如沪电股份、景旺电子、世运电路、协和电子、深南电路。
• 覆铜板行业：2022年行业将开启降价周期，建议关注具备高端产品布局的厂商如生益科技、南亚新材、华正新材。
• 功率半导体：碳化硅器件有望在电动车、光伏逆变器等领域替代IGBT，推荐三安光电、天岳先进、欣锐科技。
• 半导体设备及材料：国内设备市场增速边际放缓，但国产化率提升，推荐北方华创、中微公司、万业企业。

行业重要资讯

1. AMD收购Xilinx：交易预计2022年第一季度完成，面临各国监管审批。
2. 三星暂停NAND报价：受西安疫情影响，NAND产能受限。
3. 力成产能利用率：西安厂产能利用率仅为40%-50%，对2022年1月运营产生影响。
4. 台积电赴日建厂：与索尼合资设立JASM晶圆厂，预计2024年投产，创造1500个高科技岗位。

行业数据

• 市场数据：全球半导体平均市盈率18.90，国金电子指数2526，沪深300指数4940。
• 行业行情：报告期内电子行业上涨1.30%，涨幅前五为永新光学、博敏电子、江丰电子、清溢光电、嘉禾智能。
• 全球半导体销售额：2021年10月全球半导体销售额达487.90亿美元，同比增长24%。
• 台湾电子行业数据：鸿海、广达、华硕、鸿准11月营收同比增速分别为-8.76%、10.08%、38.80%、-32.23%。
• 半导体龙头营收：台积电、联发科、联电、环球晶圆11月营收同比增速分别为18.74%、34.29%、33.52%、17.13%。

投资建议

• 重点受益行业：新能源汽车、智能汽车、AR/VR、云计算、物联网、功率半导体、被动元件。
• 风险提示：新能源车/智能手机销量低于预期、智能化配置不达预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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