20250309-东吴证券-固收周报_再次强调转债同纯债组合中的控回撤角色_18页_924kb

固收周报总结

海外市场回顾与观点

本周海外美债收益率长端下探放缓，触及41%，长端短收益率差修复至约35bp，预计美联储将维持在20-40bp区间，并在倒挂风险时通过降息压降短端。美元持续贬值，德国增加军费刺激资金流出欧洲，提振欧元和日元。美债和美元的左侧机会基于美国经济不可持续性和政策削弱竞争力的观察。

国内市场回顾与观点

国内权益市场出现波动，转债整体跟随震荡，但中低价标波动较小。转债在同纯债组合中控制回撤和对冲作用突出，尤其中低价、高评级标的更有效。预计下周转债下修概率最大的前十名为帝欧转债、文科转债等；平价溢价率修复潜力最大的前十名为长信转债、大丰转债等。

风险提示

包括正股退市、信用违约、流动性收紧、权益超跌、地缘政治和行业政策超预期风险。整体风险需关注市场波动和政策变化。

总体建议

维持对固定收益市场的观点，强调转债作为风控工具的作用。投资者应关注市场动态和风险。