20140903-农银国际证券-核能行业_中国核能行业展望-2014-16即将高速发展_31页_2mb

全球与中国的核电行业总结

全球核电行业概览

截至2014年8月，全球共有 436个在运行核电反应堆，总净装机容量为 373,504MW，另有 71个在建核电反应堆。核电反应堆主要分为以下类型：

• 压水堆(PWR)：274个，装机容量254,110MW
• 沸水堆(BWR)：81个，装机容量75,958MW
• 重水堆(PhWR)：49个，装机容量24,592MW
• 石墨水冷堆(LWGR)：15个，装机容量10,219MW
• 石墨气冷堆(GCR)：15个，装机容量8,045MW
• 快中子增殖堆(FBR)：2个，装机容量580MW

主要分布在以下地区：

• 北美：119个，装机容量112,581MW
• 西欧：117个，装机容量113,505MW
• 远东亚洲：98个，装机容量85,197MW
• 中欧和东欧：68个，装机容量48,607MW
• 中东和南亚：25个，装机容量6,913MW
• 拉美：7个，装机容量4,841MW
• 非洲：2个，装机容量1,860MW

中国核电行业概览

截至2014年6月，中国共有 20个在运行核电反应堆，总净装机容量为 18,128MW，另有 28个在建核电反应堆，总在建容量为 30,749MW。已装机及在建总容量达到 48,877MW，其中中广核集团占比 11,622MW，中核工业集团占比 6,506MW，其余为其他核电项目。

2013年，中国核电发电量占全国电力总产量的 2.1%，远低于发达国家如美国（19.4%）、法国（26.7%）及一些邻国如南韩（27.6%）。中国核电行业正积极寻求扩大清洁能源比例，减少对火力发电的依赖。

核电行业的发展前景

政策支持

• 政府对核电的优先上网政策提升了其利用率，使核电设备平均利用小时达到 7,893小时，是火力发电的 1.57倍，水力发电的 2.38倍，风力发电的 3.79倍。
• 核电上网定价政策减少了商业不确定性，避免了价格战。
• 优惠政策的存在降低了投资风险。

成长潜力

• 2013-15年，核电装机容量预计以 65.5% 的复合年增长率增长，这将推动核电产量的增长。
• 2014-15年，核电装机容量将进入高速发展期，预计每年增长 65.5%。
• 中国计划在2015年达到 40百万KW 的核电装机容量，并在2020年达到 58百万KW。

海外发展

• 中国核电厂商已具备相对完善的本地供应链，正在开发海外市场。
• 与EDF合作投标英国核电项目，同时在土耳其和罗马尼亚寻找商机。

核电产业的竞争优势

1. 优先上网政策：提高了核电利用小时和利用率。
2. 高增长潜力：装机容量增长快，成为未来数年推动核电发展的主动力。
3. 成本效率：新核电站拥有更好的成本效率和更高的安全标准。
4. 燃料效率：核燃料效率提高，核废料处理成本降低。
5. 地理位置优势：核电厂多位于经济高速发展的沿海省份，这些区域通常对石化燃料依赖较大。
6. 税收优惠：政府提供增值税退税和企业所得税优惠政策，提高投资者的回报率。

核电产业面临的挑战

• 经济增速放缓：核电站所在省份的经济增速放缓，影响电力需求。
• 铀依赖：核电依赖铀进口及提炼技术。
• 核废料处理：核废料处理技术和相关成本仍是挑战。
• 核电站拆迁成本：核电站的拆迁成本较高。

核电发电原理

核能发电通过核裂变释放热能，转化为蒸汽驱动涡轮机发电。核电站通常分为“核岛”和“常规岛”两部分：

• 核岛：负责核裂变反应，产生热能。
• 常规岛：利用热能产生蒸汽，驱动涡轮机发电。

主要的堆型包括压水堆（PWR）、沸水堆（BWR）、重水堆（PhWR）、石墨气冷堆（GCR）、高温气冷堆（HTGR）、石墨水冷堆（LWGR）和快中子增殖堆（FBR）。

核电与可再生能源对比

• 稳定性：核能比水力、风能和太阳能更具稳定性，有效利用小时更高。
• 增长率：核电的发电量增长率高于其他能源，如2010-13年复合年增长率为 12.1%，高于全国电力总产量的 9.0%。
• 成本与效率：核电的平均利用小时更高，从而带来更高的资产回报率。

核电与电力需求

• 中国电力需求持续增长，2003-13年复合年增长率为 10.90%，高于全球平均水平。
• 2013年，中国电力总产量为 5,322TWh，核电产量为 110.71TWh，占 2.1%。
• 2014年上半年，核电产量同比增长 16.4%，高于全国电力总产量的 5.8%。

原材料价格走势

• 核电原材料（如铀）价格受全球核能消费量影响，2011年后有所下降。
• 中国核能消费量占全球总量的 4.4%，未来将推动全球核能原材料需求。

未来展望

• 中国核电产业预计将在2014-15年进入高速发展期，装机容量增长将显著提升。
• 未来几年，中国核电站的建设与运营将继续推动清洁能源发展，降低对化石燃料的依赖。
• 随着核电技术的进步和海外市场的拓展，核电产业的竞争力将进一步增强。