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宝城期货煤焦早报（2025年5月12日）分析总结
焦煤（JM）短期和中期均维持震荡偏弱趋势。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价1030元/吨，周环比下跌0.48%，期货仓单成本约1003元/吨。5月7日国新办发布会释放货币宽松及稳定楼市股市政策，但市场预期兑现后仍因基本面压力显著，供应宽松格局下焦煤期货延续偏弱震荡运行。国内主产区安监环境平稳，山西煤炭产量持续增长，中蒙288口岸通关效率良好，但需求端焦炭产量修复未扭转供应宽松局面，市场氛围偏空，带动焦煤价格弱势表现。

焦炭（J）短期和中期观点均为震荡偏弱。供需格局维持高位，短期需求支撑尚可，但需求端增速已放缓，预计铁水产量进一步增长空间有限。现货市场方面，港口准一级湿熄焦平仓价1440元/吨，环比持平，期货仓单成本约1585元/吨；出库价1320元/吨，仓单成本约1454元/吨。尽管政策利好释放，但海外风险及焦煤成本端压力仍在，焦炭主力合约预计维持低位震荡。

整体来看，宏观政策对市场短期支撑有限，受益于价格回落及成本压力，国内煤焦市场仍处调整阶段。供需双端未形成明显反转，短期内技术面震荡与基本面弱势叠加，市场缺乏明确方向。需关注后续政策效果及海外风险对价格的影响，同时跟踪国内煤炭产量与需求变化，以判断趋势演变。

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