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焦煤（JM）策略总结

• 观点：当日震荡偏弱，中期震荡偏弱。
• 策略：短期观望，中期可逐步布局远月空单。
• 核心逻辑：
  1. 市场氛围：政治局会议后利好兑现，粗钢压减传言及动力煤走弱导致乐观情绪降温，期价回调。
  2. 现货支撑：蒙古国降水、山西安监趋严推高现货价格（如低硫主焦煤重回2000元/吨）。
  3. 数据支撑：洗煤厂产量增，焦化厂产量降，短期基本面压力存在，长期政策预期支撑叠加利空扰动，导致高位回落。

焦炭（J）策略总结

• 观点：当日震荡偏弱，中期震荡偏弱。
• 策略：短期观望，中长期关注逢高空空单及9-1正套。
• 核心逻辑：
  1. 市场供需：焦企亏损严重，呼吁客户倾斜发货；钢厂利润好转，补库意愿增强，焦企议价能力提升。
  2. 数据支撑：焦化厂产量下降，钢厂铁水产量下降，黑色系政策预期兑现空间有限。
  3. 风险因素：8月安监缓和、粗钢压减扰动持续施压，现货价格上行持续性受限。

共性因素提示

1. 政策预期：政治局会议后的强预期逐步消化，但中长期政策落地仍具支撑。
2. 黑色系扰动：粗钢压减传言、安监趋严/缓和交替，行业供给端变化敏感。
3. 品种分化：焦煤受现货强势支撑波动大，焦炭供需矛盾短期缓解但中长期承压。