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中原证券晨会聚焦 2025年11月18日

财经要闻

• 政策发布：
  • 国家发改委等六部门发布《关于加快建设现代化国有林场的意见》，提出2030年森林蓄积量提升目标，推动绿色发展。
  • 商务部等七部门联合开展“东绸西固”茧丝绸产业计划，目标到2028年东部培育营收超百亿企业，中西部培育营收超5亿企业。
  • 国家药监局发布《深化化妆品监管改革意见》，规划到2035年实现监管现代化、提升产业竞争力。

宏观策略

• 市场定位：A股市场正围绕4000点蓄势，风格再平衡延续，周期与科技板块轮动预期较强。估值处于近三年中位数上方，适合中长期布局。
• 操作建议：建议采取“顺周期+科技成长”均衡策略，关注软件开发、能源金属、电池、医药、半导体、光伏等板块的结构性机会。

行业公司

• 重点行业分析：
  • 云与AI：北美云厂商2025Q3资本开支增长76.9%，硅光技术推动AI网络扩展，光模块需求激增，关注光迅科技、新易盛等。
  • 运动营养：中国市场增速快于全球，CR3达70%，本土品牌崛起，建议关注康比特、汤臣倍健、西王食品等。
  • 锂电池：产业链景气度持续，政策支持绿色能源，储能与动力电池需求增长，建议关注宁德时代、比亚迪。
  • 机械行业：中信机械行业三季报显示业绩稳健增长，盈利能力提升，细分领域分化明显，关注船舶、锂电设备等。

重点数据

• 限售股解禁：近期多只个股限售股解禁，包括海思科、紫金矿业、贵州茅台等。
• 沪深港通活跃股：工业富联、赣锋锂业、天齐锂业成交额居前，建议关注市场资金动向。

总结

• 当前市场震荡整固，政策利好支撑绿色、科技和消费升级方向，建议关注AI、新能源、运动消费、储能锂电池等成长板块，同时关注估值修复机会。