20240728-华泰期货-甲醇周报_港口累库压力有所缓和_11页_908kb

甲醇周报2024-07-28 摘要

核心观点

报告建议“谨慎做空套保”，重点分析多空因素：

港口库存压力有所缓和，但进口到港压力仍存。MTO装置逐步恢复，累库最快阶段结束，港口库存较前期高位下降，进口船货预计在7月26日至8月11日期间到港约5365万吨。

西北地区库存224万吨，待发订单168万吨。厂内库存充足，但西北地区库存消耗加快。内地甲醇基差和内地提货量维持稳定。

供应端分析

国内甲醇总开工率到达近期低点，煤头装置开工率相对偏低，利润较高。西北甲醇开工率变化显著，进口利润维持高位，预计短期内进口窗口将持续打开，但对价格封顶作用可能增强。

需求端分析

传统下游中甲醛开工率缓慢上涨，MTO装置逐步恢复，醋酸维持高位。期货基差、地区价差、MTO装置开工率和传统下游开工率数据较多，需密切关注下游需求变化，但目前整体需求仍有恢复空间。

风险提示

核心风险包括原油价格波动、煤炭价格波动、MTO装置开工率波动及进口利润继续上升的预期等。

建议策略

建议投资者谨慎操作，避免盲目做空，重点关注MTO装置恢复情况、港口累库节奏变化及库存去化动态。

以上为报告核心内容摘要，字数控制在1000字内。