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棉花期货周报总结

核心内容

本报告为2026年1月5日至1月9日的棉花期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告涵盖了棉花期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等方面，旨在为投资者提供市场动态分析与操作建议。

主要观点

1. 期货市场表现

• CF2605合约走势：当周呈现震荡下行趋势，周内最高价15,095元/吨，最低价14,515元/吨。
• 价格波动：1月9日单日收盘价14,675元/吨，下跌1.28%，显示市场在高位面临明显获利回吐压力。
• 交易活跃度：周内日均成交量约50.86万手，周成交总额达1,873.75亿元，市场交投活跃，但多空博弈加剧。

2. 现货市场动态

• 基差变化：当周基差由1,350元/吨收窄至1,317元/吨，基差率由9.10%微降至8.24%。
• 现货支撑：基差维持在历史高位区间，表明现货价格具有较强韧性，期货价格受宏观情绪和持仓压力影响出现回调，期现价差未显著收敛。

3. 影响因素分析

• 工业库存高企：截至2025年12月31日，全国棉花工业库存为98.38万吨，为近五年同期高位，新疆棉占比达80.25%，区域供应集中。
• 商业库存结构性宽松：全国棉花商业库存总量为578.47万吨，内地商业库存75.19万吨，整体库存水平偏高，市场对节后去库节奏预期分歧。
• 仓单注册量增加：截至2026年1月8日，棉花注册仓单数量为7,189张（折合228,480吨），较前一交易日增加140张，显示交割意愿逐步释放，对期货价格形成阶段性压制。
• 宏观与汇率扰动：美元指数震荡走强，间接影响郑棉情绪，叠加下游纺织品出口订单未明显回暖，市场观望情绪浓厚。

关键信息

• 价格区间：CF2605合约价格回落至14,600-14,800元/吨区间。
• 技术面承压：短期技术面承压，但现货支撑仍存。
• 行情展望：预计下周价格或将区间震荡运行，需关注1月15日后下游企业节后补库节奏、仓单变化趋势及新疆棉出库进度。

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息内容可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，对报告内容及最终操作不作任何担保。
• 交易者应根据自身情况考虑是否采纳报告中的意见或建议，期市有风险，入市需谨慎。

报告信息

• 研究员：游镇齐
• 从业资格号：F3012673
• 投资咨询证书号：Z0012990
• 成文日期：20260109
• 报告周期：周报
• 机构名称：国金期货有限责任公司