> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金市场周报总结（2026/06/05） ## 核心内容概述 本周公募基金市场整体呈现股弱债强格局，权益市场风格轮动明显，成长因子收益回落，金融风格相对占优。商品市场方面，能源化工ETF有所反弹，但贵金属ETF仍处于回撤状态。债券市场表现稳健，中长期纯债收益优于短期纯债。基金风格指数显示，除成长风格外，其余风格基金指数收益均跑输基准，市场对周期风格的偏移度边际回落。 ## 市场表现 ### 指数表现 - **通联全A（沪深京）**：周度收益率为-1.23%，月度收益率为-4.00%，季度收益率为0.50%。 - **南华商品指数**：周度收益率为-0.99%，月度收益率为-3.00%，季度收益率为-1.00%。 - **中证综合债**：周度收益率为0.07%，月度收益率为4.50%，季度收益率为7.00%。 ### 公募基金主要策略指数周度收益率 | 类别 | 周度收益率 (%) | |--------------|----------------| | 普通股票 | -1.15 | | 被动指数 | -1.25 | | 增强指数 | -1.01 | | 债券 | 0.05 | | 短期纯债 | 0.07 | | 中长期纯债 | 0.15 | | 可转债 | -0.82 | | 平衡混合 | -0.12 | | FOF | 0.03 | | QDII | -0.19 | ## 市场风格分析 ### 中信五风格表现 - **金融风格**：周度收益率为-0.64%，近一周表现优于其他风格。 - **周期风格**：周度收益率为-0.51%，近一周表现略差。 - **消费风格**：周度收益率为0.00%，表现平稳。 - **成长风格**：周度收益率为-0.07%，表现较弱。 - **稳定风格**：周度收益率为-0.07%，表现较弱。 ### 风格轮动与拥挤度 - **风格轮动图**：本周稳定风格相对强弱显著回升，周期风格动量走弱。 - **拥挤度指标**：周期风格与成长风格位于近一年以来偏高分位区间，市场对风格的偏好趋于集中。 ## Barra因子表现 ### 单因子风格偏好 | 类别 | 偏好 (%) | |--------------|----------| | 估值 | 27 | | 成长 | 20 | | 盈利 | 33 | | 流动性 | 20 | | 分红 | 20 | | 规模 | 20 | | 杠杆 | 33 | | 动量 | 7 | | BETA | 33 | | ALPHA | 27 | | 残差波动率 | 33 | ### 单因子超额收益表现（近一周） | 指标 | 超额收益 (%) | |--------------|--------------| | 估值 | -0.15 | | 成长 | -1.30 | | 盈利 | 1.10 | | 流动性 | -0.20 | | 分红 | -0.50 | | 规模 | -1.35 | | 杠杆 | -0.05 | | 动量 | 0.75 | | BETA | -0.20 | | ALPHA | -0.15 | | 残差波动 | 1.00 | ### 风格择时模型评分 - **当前信号偏向稳定风格**。 - **上周风格择时策略收益率为-2.57%**，对比基准均衡配置超额收益率为-1.01%。 ## 操作评级 - **中信五风格-稳定**：★★★（代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）。 ## 基金风格指数超额收益表现（近一周） | 风格 | 超额收益 (%) | |------|--------------| | 金融 | -0.64 | | 周期 | -0.51 | | 消费 | 0.00 | | 成长 | -0.07 | ## 基金产品成立规模（2024-2026） | 月份 | 2024年 (亿元) | 2025年 (亿元) | 2026年 (亿元) | |------|---------------|---------------|---------------| | 1月 | 550 | 800 | 1200 | | 2月 | 350 | 650 | 900 | | 3月 | 1500 | 1000 | 1150 | | 4月 | 1400 | 950 | 900 | | 5月 | 1000 | 650 | 1050 | | 6月 | 1750 | 1250 | 300 | ## 基金风格指数最大回撤（近三月） | 类别 | 最大回撤 (%) | |----------|--------------| | QDII | 1.57 | | FOF | 1.21 | | 平衡混合 | 4.23 | | 可转债 | 4.32 | | 中长期纯债 | 0.02 | | 短期纯债 | 0.00 | | 债券 | 0.29 | | 增强指数 | 8.35 | | 被动指数 | 8.09 | | 普通股票 | 7.22 | ## 关键信息 - **成长因子收益回落**：本周成长因子收益环比走低，盈利因子收益回升。 - **风格轮动趋势**：稳定风格相对强弱回升，周期风格动量走弱。 - **基金风格指数表现**：除成长风格外，其余风格基金指数收益均跑输基准。 - **市场拥挤度**：周期风格与成长风格位于近一年以来偏高分位区间。 - **操作建议**：当前市场风格偏向稳定，操作评级为★★★，具备投资机会。 ## 免责声明 - 本报告由国投期货有限公司发布，仅限于其机构或个人客户使用。 - 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归国投期货有限公司所有，未经授权不得复制、转载或用于其他用途。