20250626-东吴证券-浙江荣泰-603119.SH-收购金力传动15_股权_进军微型传动模组领域_3页_436kb

浙江荣泰收购金力传动15%股权深度分析与总结

核心事件与标的公司

• 收购事项:浙江荣泰拟以股份转让方式收购金力传动15%股份，对应估值20亿元。
• 目标公司定位:金力传动为微特传动第一品牌，技术积累深厚，专注于微型智能传动模组及精密部件，拥有280台高精度滚齿机等设备，年产微型减速器300万台、微型电机800万台。
• 经营业绩:2024年营收6亿元，净利润0.65亿元，同比大幅增长。

战略意义

• 强化微型传动模组布局，与荣泰现有业务形成协同。
• 共同拓展海外市场，推动公司产品矩阵扩展至大丝杠、直线关节等。
• 整合资源后，有望实现对关键海外客户的深度绑定。

财务预测

• 收入增长:预计2024至2027年营业收入从113.4亿元增至280.8亿元，年均增长稳健。
• 利润增长:归母净利润预计从23.0亿元增至6.38亿元，增长率保持高位（约42%-45%）。
• 估值:维持“买入”评级，基于2026年50xPE给出目标价65元，当前PE为50倍左右。

附注提示

• 风险提示:关注行业竞争可能加剧的因素。
• 重要条款:荣泰在金力合格IPO前享优先认购权，未达标则有权促成控制权变更。

研究结论

本次收购将增强荣泰在微型传动领域的布局，拓宽其产品线与海外客户合作，长远有利于提升公司在机器人及精密制造领域的竞争力，成长空间显著扩大。