20210321-华泰证券-量化投资周报_上周AlphaNet超额收益0.25__18页_1mb

上周AlphaNet超额收益总结

核心内容概述

本报告为华泰证券于2021年3月21日发布的量化投资周报，主要分析了周频调仓的AlphaNet模型和双周频调仓的“遗传规划+随机森林”模型的近期表现，以及市场交易机会评分和私募基金的收益率情况。报告还提供了相关模型的绩效指标、持仓股票分析和风险提示。

主要观点与关键信息

AlphaNet模型表现

• 上周表现：周频调仓的AlphaNet模型上周相对中证500的超额收益为 0.25%，今年以来的平均超额收益为 -1.6%。
• 历史回测表现：自2011年回测以来，模型的年化超额收益率为 20.23%，信息比率为 3.25，Calmar比率为 2.23。
• 组合估值：当前组合的PE_TTM为 37.19倍，PB_LF为 7.79倍，ROE（单季度，未年化）为 4.35%。
• 持仓分析：上周前100大持仓股票包括华鲁恒升、星宇股份、生物股份、拓普集团、中材科技、中直股份、吉比特、睿创微纳、思源电气、美亚光电等，权重分布从1.80%至1.01%不等。

“遗传规划+随机森林”模型表现

• 上周表现：双周频调仓的“遗传规划+随机森林”模型上周超额收益为 1.61%，今年以来的平均超额收益为 -2.61%。
• 历史回测表现：模型年化超额收益率为 17.87%，信息比率为 2.67，Calmar比率为 1.95。
• 组合估值：当前组合的PE_TTM为 48.55倍，PB_LF为 9.45倍，ROE（单季度，未年化）为 4.56%。

交易机会评分

• 主要宽基指数：截至2021年3月19日，交易机会评分从高到低排序为：创业板指 > 上证指数 > 深证成指。
• 指数变化：上证指数和深证成指的交易机会评分相比前一周有所上升，而创业板指的评分相比前一周有所下降。
• 个股评分：沪深300股票池和中证500股票池中，交易机会评分均值排名前60的股票被列出，包括申万宏源、民生银行、葛洲坝、农业银行、大悦城、海王生物、常山北明、渤海租赁、河钢股份、内蒙华电等。

公募指数增强基金表现

• 沪深300增强基金：上周平均超额收益为 0.53%，最近一个月平均超额收益为 0.76%，今年以来平均超额收益为 1.89%。
• 中证500增强基金：上周平均超额收益为 -0.07%，最近一个月平均超额收益为 -0.6%，今年以来平均超额收益为 1.61%。

私募基金表现

• CTA私募基金：截至2021年3月12日，今年以来的收益率中位数为 2.1%。
• 股票多空类私募基金：收益率中位数为 -1.51%。
• 宏观对冲类私募基金：收益率中位数为 2.72%。
• 阿尔法策略类私募基金：收益率中位数为 1.18%。
• 沪深300增强私募基金：有投资顾问的中位数为 2.39%，无投资顾问的中位数为 0.59%。
• 中证500增强私募基金：有投资顾问的中位数为 2.4%，无投资顾问的中位数为 1.24%。

模型与因子分析

• AlphaNet模型因子暴露：根据Barra十大类风格因子统计，模型的因子暴露分析显示了其在市场风格中的分布情况。
• “遗传规划+随机森林”模型因子重要性：模型中重要性排名前十的因子包括：
  • ts_corr(sub(open,free_turn),close,10)
  • ts_sum(rank(ts_corr(high,div(close,free_turn),20)),20)
  • ts_cov_turn,volume,10)
  • ts_sum(rank(neg(ts_corr(mul(close,vwap),turn,6))),20)
  • rank_mul-turned,add(high,volume))
  • mul(free_turn,mul(ts_cov(low,high,5),delta(low,5)))
  • neg(ts_corr(div(volume,low),close,10))
  • ts_corr(high,low,20)
  • div(rank_sub(vwap,volume),ts_PROD(high,10))
  • ts_sum(rank(ts_corr(high,low,20)),20)

风险提示

• 通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，存在失效的可能。
• 人工智能模型的可解释程度较低，归因较困难，使用时需谨慎。
• 本报告基于历史数据，不构成任何投资建议。

附注

• 报告数据来源为Wind和华泰研究预测。
• 报告中包含的图表和数据详细展示了模型的绩效、持仓分布及交易机会评分。
• 本报告由华泰证券及其子公司、联营公司制作，适用于特定投资者群体。