20221212-中原证券-市场分析_成长行业走强_A股小幅整理_8页_645kb

A股市场总结

核心内容

2022年12月12日（周一），A股市场整体呈现低开低走、小幅震荡整理的态势。受亚太市场普遍走低影响，两市股指跳空低开。金融、地产、煤炭以及有色金属等传统周期行业表现疲软，而医药、半导体、计算机及软件开发等成长行业则逆势上扬，成为市场的主要支撑力量。

主要观点

• 市场表现：沪指全天震荡回落，创业板指小幅下跌，成指与主板基本同步。上证综指收于3179.04点，下跌0.87%；深证成指收于11399.13点，下跌0.89%。市场整体情绪偏谨慎，成交量略有下降。
• 行业分化：成长行业表现优于传统行业，其中计算机、医药、通信等行业涨幅居前，而房地产、银行、石油石化等行业跌幅较大。
• 政策与经济背景：近期高层提出优化防控工作的二十条措施，各地复产复工有序推进，显示政策对经济复苏的支撑。11月制造业PMI为48.0%，低于临界点，表明制造业景气水平有所下降，但预计后续稳增长措施将有助于改善。
• 人民币汇率：自8月下旬以来，人民币兑美元贬值至2008年以来最低水平，若美联储加息周期结束，人民币贬值压力有望缓解。
• 经济预期：前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度增长3.9%，经济回升基础逐步增强。动态多因子模型预测四季度GDP增速中枢可能升至5%以上，全年GDP增速或在4%左右。

关键信息

• 投资建议：建议投资者保持六成仓位，短线关注半导体、软件开发、计算机设备及医药等成长行业。
• 风险提示：政策风险与经济下滑风险需重点关注。
• 市场估值：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.24倍和39.18倍，均处于近三年中位数以下水平，显示市场估值较低。

行业投资评级

公司投资评级

市场展望

未来股指预计将维持震荡格局，需密切关注政策面、资金面及外部因素的变化。随着稳增长政策逐步落地及经济复苏预期增强，市场可能逐步回暖，但短期内仍需防范政策与经济波动带来的风险。