20260417-信达期货-20号胶_国际铜期权即将上市_6页_1mb
报告摘要
20号胶、国际铜期权即将上市总结
核心内容
20号胶期权与国际铜期权将于**2026年4月22日（4月21日晚连续交易时段）**正式上市交易。期权与期货合约均采用美式期权形式，交易时间与标的期货合约一致，且在到期日设有特定的行权与对冲平仓时间段。
上市时间
- 上市日期：2026年4月22日
- 集合竞价时间：4月21日20:55-21:00
- 开盘时间：4月21日21:00
交易时间
- 正常交易时间：每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00
- 连续交易时间：
- 20号胶期权：每周一至周五21:00-23:00
- 国际铜期权：每周一至周五21:00-次日01:00
- 节假日规则：法定节假日（不含周末）前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易
挂盘合约月份
- 20号胶期权：首日挂盘NR2608、NR2609合约
- 国际铜期权：首日挂盘BC2608、BC2609合约
- 持仓量阈值：
- 20号胶期权：标的期货合约挂牌至交割月份前第二月为2000手，交割月前第一月为600手
- 国际铜期权：标的期货合约挂牌至交割月份前第二月为7000手，交割月前第一月为3500手
挂盘基准价
- 计算方式：采用二叉树期权定价模型
- 无风险利率：取央行一年期存款利率
- 波动率：取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率
- 公布时间：上期能源在上市前一交易日公布
每次最大下单数量
- 最大下单数量：100手
- 期权类型：美式期权
行权与对冲平仓时间
- 交易日交易时间：可提交“行权”、“行权前双向期权持仓对冲平仓”、“行权后双向期货持仓对冲平仓”和“履约后双向期货持仓对冲平仓”申请
- 到期日15:00-15:30：可提交上述四种申请
- 到期日15:30之前：可提交“放弃”申请
持仓限额管理
- 期权与期货分开限仓
- 持仓限额如下表所示：
| 期权类型 | 标的期货合约挂牌至交割月份前第二月 | 标的期货合约交割月前第一月 |
|---|---|---|
| 20号胶期权 | 2000手 | 600手 |
| 国际铜期权 | 7000手 | 3500手 |
- 实际控制关系账户：按同一账户管理
套期保值交易持仓额度管理
- 期权合约与对应的标的期货共用获批的套期保值交易持仓额度
相关费用
- 费用类型：申报费（根据信息量和报单成交比OTR收取）
- 费用标准如下表所示：
| 信息量\报单成交比OTR | OTR ≤ 2 | OTR > 2 |
|---|---|---|
| 1笔 ≤ 信息量 ≤ 4000笔 | 0元/笔 | 0元/笔 |
| 4001笔 ≤ 信息量 ≤ 8000笔 | 0.5元/笔 | 1元/笔 |
| 8001笔 ≤ 信息量 ≤ 40000笔 | 2.5元/笔 | 5元/笔 |
| 40001笔 ≤ 信息量 | 5元/笔 | 10元/笔 |
- 信息量定义：包括报单、撤单、询价等交易指令笔数之和
- OTR计算公式：OTR = (信息量 / 有成交的报单笔数) - 1
- 特殊情况：当有成交的报单笔数为0时，视为1计算OTR
合约询价规则
客户可在所有已挂牌期权合约上向做市商询价，需注意以下规则：
20号胶期权
| 申报买价（元/吨） | 价差（元/吨） |
|---|---|
| 申报买价 < 400 | Max（申报买价×12%，20） |
| 400 ≤ 申报买价 < 800 | Max（申报买价×10%，48） |
| 800 ≤ 申报买价 | Max（申报买价×8%，80） |
国际铜期权
| 申报买价（元/吨） | 价差（元/吨） |
|---|---|
| 申报买价 < 1000 | Max（申报买价×12%，30） |
| 1000 ≤ 申报买价 < 3000 | Max（申报买价×10%，120） |
| 3000 ≤ 申报买价 | Max（申报买价×8%，300） |
- 询价间隔：对同一期权合约的询价时间间隔应不低于60秒
总结
20号胶与国际铜期权的上市将为市场提供更丰富的风险管理工具，增强市场的流动性与稳定性。交易时间、持仓限额、行权规则及费用结构均进行了详细规定，确保交易的规范性和公平性。投资者需关注相关规则，合理利用期权工具进行套期保值与投资操作。
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