> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权产品上市总结 ## 核心内容 2026年9月10日，上海期货交易所（上期所）及上海国际能源交易中心将正式推出热轧卷板期权、不锈钢期权和低硫燃料油期权。这三项期权产品将为相关商品市场提供更丰富的风险管理工具，增强市场流动性与价格发现功能。 ## 上市时间与交易时间 - **上市时间**：2026年9月10日9:00开盘，当日8:55-9:00进行集合竞价。 - **交易时间**： - **日间交易时段**：每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00。 - **连续交易时段**： - 热轧卷板期权、低硫燃料油期权：每周一至周五21:00-23:00。 - 不锈钢期权：每周一至周五21:00-次日01:00。 - 法定节假日前第一个工作日的连续交易时段不进行交易。 ## 挂牌合约月份 - **热轧卷板期权**：首日挂牌HC2612、HC2701合约。 - **不锈钢期权**：首日挂牌SS2612、SS2701合约。 - **低硫燃料油期权**：首日挂牌LU2701、LU2702合约。 各期权合约的**标的期货持仓量阈值**如下： | 品种 | 标的期货合约挂牌至交割月份前第二月 | 标的期货合约交割月份前第一月 | |----------------|----------------------------------|----------------------------| | 热轧卷板期权 | 120000手（单边） | 9000手（单边） | | 不锈钢期权 | 7000手（单边） | 1800手（单边） | | 低硫燃料油期权 | 10000手（单边） | 1500手（单边） | | 低硫燃料油期权 | 10000手（单边） | 500手（单边） | ## 期权定价与行权规则 - **定价模型**：采用二叉树期权定价模型。 - **无风险利率**：取央行一年期存款利率。 - **波动率**：所有月份系列期权合约的波动率均取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率。 - **行权方式**：均为美式期权，客户可在交易日及到期日15:00-15:30提交行权、对冲平仓等申请。 - **放弃行权**：在到期日15:30之前，客户可提交“放弃”申请。 ## 持仓限额管理 - 期权合约与期货合约**分开限仓**。 - 每个客户持有的某月份期权合约中，**看涨期权买持仓量 + 看跌期权卖持仓量**、**看跌期权买持仓量 + 看涨期权卖持仓量**分别不得超过上述限仓数额。 - **实际控制关系账户**统一管理。 ## 套期保值交易持仓额度管理 - 期权与对应标的期货**共用套期保值交易持仓额度**，便于投资者进行对冲操作。 ## 申报费用标准 期权产品对客户**信息量**收取申报费，费率标准如下： | 信息量\报单成交比OTR | OTR ≤ 2 | OTR > 2 | |----------------------|---------|---------| | 1笔 ≤ 信息量 ≤ 4000笔 | 0元/笔 | 0元/笔 | | 4001笔 ≤ 信息量 ≤ 8000笔 | 0.5元/笔 | 1元/笔 | | 8001笔 ≤ 信息量 ≤ 40000笔 | 2.5元/笔 | 5元/笔 | | 40001笔及以上 | 5元/笔 | 10元/笔 | **注**：信息量为报单、撤单、询价等交易指令笔数之和；OTR = (信息量 / 有成交的报单笔数) - 1，若无成交则视为1。 ## 期权合约询价规则 客户可在所有已挂牌期权合约上向做市商**询价**，需注意以下规则： - **询价间隔**：同一期权合约的询价时间间隔应不低于60秒。 - **价差限制**：当某一期权合约的最优买卖价差小于等于如下表所示的价差时，不得进行询价。 ### 各品种回应报价参数 | 品种 | 申报买价范围（元/吨） | 价差（元/吨） | |----------------|----------------------|----------------------------------| | 热轧卷板期权 | 申报买价 < 100 | Max(申报买价×14%, 8) | | | 100 ≤ 申报买价 < 300 | Max(申报买价×12%, 14) | | | 300 ≤ 申报买价 | Max(申报买价×10%, 36) | | 不锈钢期权 | 申报买价 < 300 | Max(申报买价×12%, 30) | | | 300 ≤ 申报买价 < 600 | Max(申报买价×10%, 36) | | | 600 ≤ 申报买价 | Max(申报买价×8%, 60) | | 低硫燃料油期权 | 申报买价 < 100 | Max(申报买价×12%, 8) | | | 100 ≤ 申报买价 < 300 | Max(申报买价×10%, 12) | | | 300 ≤ 申报买价 | Max(申报买价×8%, 30) | ## 联系方式 - **电话**：0571-28132568（交易风控部） - **地址**：杭州-钱江世纪城-天人大厦19-20层 ## 免责声明 以上信息依据上期所和国际能源交易中心相关规则整理，仅供参考，具体以交易所正式文件为准。