家庭装饰品-6月地产销售_amp_竣工数据仍承压，家具零售单月增速有所回升_3页_308kb

家庭装饰品行业总结

核心内容

本报告分析了2019年6月中国房地产销售与竣工数据，以及家具零售行业的表现，对相关投资策略进行了点评。报告指出，尽管房地产市场整体仍面临压力，但部分指标出现回暖迹象，对家庭装饰品行业及家居企业的发展前景持积极态度。

主要观点

• 家具零售回暖：2019年1-6月家具零售额累计同比增长5.7%，6月当月同比增长8.3%，单月增速环比提升2.2个百分点。这表明家具零售行业在6月表现出一定的复苏迹象，可能与“618”大促活动有关。
• 地产销售与竣工承压但改善：6月商品房销售面积同比下降2.2%，降幅环比收窄3.3个百分点；房屋竣工面积同比下降14.0%，降幅环比收窄8.4个百分点。住宅销售和竣工面积降幅也有所收窄，显示出市场逐步企稳。
• 竣工回暖预期增强：尽管当前数据仍承压，但报告认为在购房合同约束下，后期竣工面积有望回暖。此外，参考房天下交房大数据，2019年交付面积增速提升，进一步支持竣工回暖的预期。
• 投资建议：报告建议关注业绩增长稳健及未来有望改善的家居企业，重点推荐欧派家居、江山欧派、顾家家居、尚品宅配、索菲亚以及志邦家居等。

关键信息

数据表现

投资主线

1. toB业务具备核心竞争力的企业：随着全装修趋势的发展及后期竣工回暖，toB业务增长势头持续向好。
2. 大家居优质品牌企业：这些企业有估值修复的机遇，值得关注。

风险提示

• 房地产增速低于预期；
• 原材料价格大幅波动。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
  • 中性：行业相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
  • 看淡：行业相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

• 公司评级：

  • 买入：公司涨幅大于10%；
  • 增持：公司涨幅在5%~10%之间；
  • 中性：公司涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：公司涨幅小于-5%；
  • 无投资评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性。

相关证券市场代表性指数

• A股市场以沪深300指数为基准；
• 新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准；
• 香港市场以恒生指数为基准。

联系方式

• 上海：浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层
• 北京：西城区金融街33号通泰大厦15层
• 武汉：武汉市新华路特8号长江证券大厦11楼
• 深圳：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼

分析师声明

报告基于分析师的职业理解，反映了其研究观点。分析师所得报酬与报告中的具体推荐意见无直接或间接联系。报告内容力求客观公正，但观点、结论仅供参考，不构成投资建议。

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