20250611-星光证券-健康之路-02587.HK-全周期数字健康服务平台_医疗AI智能体引领行业变革_24页_2mb

健康之路（2587HK）分析总结

公司概况

健康之路成立于2001年，是领先的全周期数字健康医疗服务平台。公司业务覆盖健康医疗服务和企业服务及数字营销服务两大板块，通过平台连接个人客户与医疗机构，构建了“预防-诊疗-康复-管理”全周期服务体系。

核心优势

• 注册用户超过205亿人，连接超1.1万家医院
• 拥有889万注册医生资源和技术团队
• 具备贯穿医疗产业链的平台能力
• 开发了“AI数字员工”系统，实现降本增效

所处赛道

• 互联网医疗行业进入规范化发展期
• 数字健康市场快速增长，2023至2030年复合增速为26.74%
• 互联网医疗渗透率从2018年6.7%提升至2023年的67%
• AI医疗市场2024年规模达1062亿元（同比增长109.5%）

业绩表现

• 2024年营业收入为120.078亿元（YoY-35.0%）
• 健康医疗服务业务收入自2021年以来逐步下降
• 企业服务及数字营销收入持续增长

战略方向

• 以“AI全域赋能医疗健康服务生态”为核心战略
• 开发医疗AI智能体系统，提升服务效率
• 通过AI数字员工实现客户服务降本增效

投资评级

首次覆盖给予“买入”评级

• 目标价120.41港元
• 2025-2027年业绩预计分别为169.55、230.93、307.36亿元

核心风险

• 客户获取不及预期
• 竞争加剧
• 政策变动
• AI技术及商业化落地不及预期

行业前景

人口老龄化与慢性病管理需求推动医疗服务转型升级

• 数字健康服务从边缘辅助转向核心场景
• 医疗资源供需矛盾亟待解决
• AI技术赋能有望实现提质增效