20250619-丽奥资产管理-健康之路-02587.HK-万亿级数字健康医疗大市场_卡位医疗AI智能体_21页

健康之路（2587.HK）投资分析总结

核心投资亮点

• 国内领先的全周期数字健康医疗服务平台，业务覆盖“预防-诊疗-康复管理”全周期，用户规模达2.06亿，医生资源78.9万。
• 万亿级数字健康医疗服务市场（2030年预计1万亿元），AI赋能推动行业智能化升级。

市场前景与估值

• 2024-2030年数字健康医疗服务市场增速达30%-39%，行业潜力巨大。
• 公司盈利预测：2025-2027年营收预计21.63/28.83/37.83亿元，年复合增长率39.1%；归母净利润从亏损转正，2025年实现盈利。
• 员工推荐：买入，目标价62港元。

商业模式与竞争优势

• 全周期服务矩阵：整合医疗资源，链接1499家三甲医院、基层机构及药企，形成“三甲-基层-药房”全链条生态。
• 双轮驱动模式：以健康医疗服务（C端）和企业服务（B端）为核心，覆盖医药营销、真实世界研究及数字营销。
• AI技术赋能：加速医疗服务、区域医疗和患者管理的数字化升级，缓解资源错配问题。

财务与运营数据

• 2024年营收12亿元，连续四年盈利；费用率持续下降，销售费用率从17.56%降至16.92%，净利润率改善。
• 平台注册医生88.9万，覆盖医院1.1762万家，用户月活跃量7.1亿。

风险提示

1. 客户投入不足、AI技术发展未达预期。
2. 行业竞争加剧及政策监管风险。