2003年-世界发展银行全球_Zambia___Post-Privatization_Study_39页_1mb

总结：赞比亚私有化后企业绩效研究

核心内容

本报告由世界银行运营评估部（OED）发布，旨在评估赞比亚1992年启动的私有化计划对企业绩效的影响。研究分析了48家公司的数据，涵盖制造业、农业、能源等多个行业，通过对比私有化前后企业的经营表现，探讨了私有化对经济发展的作用。

主要观点

• 私有化初期表现不佳：大多数企业在私有化前经历了显著的业绩下滑，特别是在1992年至1998年间，这可能与经济自由化导致的市场保护减少、垄断地位丧失以及企业为准备私有化而有意低估绩效有关。
• 私有化后有所回升：在私有化后的两年内，企业整体的营业额有所增长，但恢复效果有限，多数企业未能回到1990年代初的水平。
• 大型企业表现优于中小企业：大型企业在私有化后表现更为稳定，营业额增长更明显，而中小企业则普遍经历了持续的下降。
• 行业差异显著：农业和食品饮料行业在私有化后恢复最快，而采矿供应行业因采矿业私有化延迟，表现持续低迷。
• 私有化方式影响企业表现：
  • 竞标私有化：企业表现最接近标准私有化曲线，且在私有化后恢复较好。
  • 管理层收购：企业表现持续下滑，可能是由于缺乏外部投资和资源。
  • 优先权出售：企业表现较为稳定，可能因为原有管理层仍掌握控制权。
• 依赖铜矿企业表现特殊：与赞比亚联合铜矿公司（ZCCM）高度依赖的企业在私有化后未见明显恢复，直到2000年ZCCM私有化后才有所改善。
• 出口导向型企业表现更佳：出口导向型企业比非出口型企业更能从私有化中受益，部分企业在私有化前已开始恢复。

关键信息

1. 研究参数

• 样本选择：从赞比亚私有化机构（ZPA）数据库中选取了56家公司，其中包括218家已私有化的公司。
• 数据收集：收集了营业额、销售量、利润与亏损、资本投资、就业水平、出口收入等数据，其中营业额是最可靠和普遍的数据指标。
• 时间范围：数据涵盖1992年至2001年，其中部分数据索引至1998年和私有化年份。
• 响应率：51家公司提供了数据，其中8家因捆绑出售未被纳入最终分析，另有2家未提供数据。

2. 绩效趋势

• 营业额趋势：通过CPI调整后的营业额数据显示，近三分之二的公司在1992至2000年间出现负增长，而大型企业则表现出更积极的增长趋势。
• 就业趋势：所有企业自1996年以来就业水平下降，大型企业下降幅度更大。
• 利润趋势：大型企业在私有化后出现小幅盈利，而中小企业持续亏损。
• 资本投资：大型企业主导了资本投资，中小企业则相对较少。
• 销售量趋势：仅有26家公司提供了销售量数据，显示销售量在私有化前出现大幅下降。

3. 影响绩效的关键因素

• 捐赠支持：捐赠在私有化初期可能对企业发展起到一定作用。
• 私有化结构：私有化方式（如竞标、管理层收购、优先权出售）显著影响企业绩效。
• 监管环境：监管政策的不确定性对企业发展构成挑战。
• 行业规定：行业特定的政策限制了企业绩效。
• 税收结构：税收政策的变化可能影响企业利润和运营。
• 区域贸易问题：区域贸易壁垒和不公平贸易行为影响了企业竞争力。
• 生产成本高：高成本限制了企业盈利能力。
• 司法制度：司法程序繁琐影响了企业运营效率。
• 财务因素：缺乏长期融资和营运资金影响了企业成长。
• 劳动力市场：劳动力市场的刚性和高额法定福利增加了企业成本。
• 政府干预与腐败：过多的政府干预和腐败行为降低了企业效率。

4. 私有化后的绩效差异

• 大型企业：表现出更强的恢复能力和更稳定的增长。
• 中小企业：普遍难以维持私有化初期的效益，绩效持续低迷。
• 出口导向企业：在私有化前就开始恢复，表现出更强的适应能力。
• ZCCM依赖企业：因采矿业私有化延迟，其恢复效果滞后，直到2000年才开始改善。

5. 结论与建议

• 私有化总体成效有限：虽然私有化在一定程度上遏制了企业营业额的下降，但其效果受到ZCCM私有化延迟和其他经济因素的限制。
• 经济环境制约：国内和区域经济环境对私营部门发展构成障碍，包括财政扭曲、贸易壁垒、融资困难等。
• 未来建议：世界银行应更加关注这些制约因素，以增强私有化的效益并促进私营部门的长期增长。

总体影响

私有化虽然在短期内促进了部分企业的复苏，但整体效果受限于经济自由化带来的挑战以及ZCCM私有化延迟的影响。未来需要改善国内和区域经济环境，以支持私营部门的可持续发展。