20160523-广发证券-电子发票行业深度报告：执行年催化剂丰富，横纵对比空间巨大，高壁垒高集中度竞争_34页_3mb

电子发票行业深度报告总结

核心内容

电子发票在中国财政体系中扮演着重要角色，尤其在间接税为主的税收结构中，其使用有助于拓宽税基、降低税负。随着政策的逐步落实，电子发票行业正迎来快速发展，预计未来市场规模将突破千亿。

电子发票具有“无纸化、网络化、自动化”的特点，能够有效减少企业开票成本、提升税务管理效率，并为消费者提供便捷的开票和维权服务。当前，电子发票已确立“基础服务+衍生服务”的双层盈利模式，其中基础服务主要为开票服务，衍生服务则依托电子发票平台所含的交易与纳税数据进行商业分析，具备广阔的发展前景。

电子发票的推广将沿着行业（从线上到线下）、地域（从一二级城市向外发散）和纳税人（从一般纳税人向小规模纳税人）三个维度逐步拓展，以实现更广泛的市场覆盖和更高的渗透率。

主要观点

• 电子发票的推广与税收改革紧密相关：在消费升级和电商崛起的背景下，电子发票的推广将有助于提高税收征管效率，降低税基流失风险。
• 行业格局已初步形成：在硬件端，航天信息与总参三部形成寡头垄断；在平台端，东港股份、航天信息和微信电子发票平台占据领先地位。
• 电子发票的双层盈利模式：基础层服务带来直接收入，衍生层服务则依托数据分析提供增值服务，如征信、融资、商业分析等，形成千亿级市场空间。
• 电子发票推广仍需政策支持与执行细则：2016年被视为电子发票的执行年，需关注收费细则、激励措施及消费者开票率提升方案。
• 全球经验值得借鉴：台湾在B2C电子发票推广、欧洲在B2B发票电子化和美国的电子报销与报税制度，均对我国电子发票行业发展具有重要参考价值。

关键信息

一、电子发票的市场空间

• 基础层行业空间：预计300-400亿元，源于企业通过电子发票节约的成本。
• 衍生层行业空间：预计可达千亿，基于电子发票平台的交易与纳税数据，可用于商业分析、征信服务、企业级服务等。
• 行业渗透率提升：预计从B2B向B2C扩展，从电商向线下行业延伸，从一般纳税人向小规模纳税人拓展。

二、电子发票的行业格局

• 硬件端：航天信息与总参三部占据主导地位，提供税控开票服务器。
• 平台端：东港股份（瑞宏网）、航天信息（51发票、大象慧云）和微信电子发票平台形成三足鼎立之势。
• 市场发展策略：平台需通过政府关系和服务质量赢得市场份额，未来将形成互相渗透的格局。

三、电子发票的全球借鉴

• 台湾经验：
  • 电子发票发展十年，渗透率超过60%。
  • 基础层服务已成熟，衍生服务仍处于开发阶段。
  • 电子发票的推广路径与大陆相似，从电商向实体企业扩展。
• 欧洲经验：
  • B2B电子发票发展领先于B2C。
  • 政府推动电子发票发展，公共部门是主要推动者。
  • 纸质发票仍被广泛使用，催生档案存储业务。
• 美国经验：
  • 电子打印报销与报税制度提高电子发票使用率。
  • 政治环境宽松，有利于电子发票国际巨头的发展。

四、主要企业介绍

• 东港股份：
  • 旗下瑞宏网是北京市国税局唯一授权的电子发票服务平台。
  • 拓展服务至电商、金融保险、通信等多个行业。
  • 与支付宝、证通股份等合作，提升市场影响力。
• 航天信息：
  • 是增值税发票系统升级版的主要提供商。
  • 业务涵盖金税、物联网及金融电子支付，技术实力雄厚。
  • 与京东合作开具国内首张电子发票，具备广泛的行业覆盖。
• 其他平台服务商：
  • 具备地域性优势，与地方政府关系密切，竞争格局尚未完全形成。

五、风险提示

• 政策推进不及预期：可能导致行业渗透率进展缓慢。
• 自然渗透率低于预期：消费者开票意识淡薄，可能影响电子发票推广效果。
• 技术与安全风险：电子发票平台需确保数据安全，防止泄露。

图表与数据参考

• 图1-图41：涵盖中国、美国、欧洲的税收结构、发票分类、开票流程、成本节约等关键信息。
• 表1-表6：列出电子发票相关政策、台湾发展阶段、关贸网路发展、欧洲发展阶段、东港与航天信息业务进程等，为行业分析提供数据支撑。

结论

电子发票行业正迎来快速发展的关键阶段，其推广将带来巨大的经济效益与社会价值。未来，随着政策的进一步落地、技术的不断成熟和市场的逐步拓展，电子发票将在税收征管、企业运营及消费者服务等方面发挥更加重要的作用。