20231206-国金证券-基础化工行业研究_煤矿产能储备制度有望稳定煤价_促进煤化工行业稳定运行_3页_499kb

煤矿产能储备制度分析与总结

国家发改委发布《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》，旨在建立健全煤矿产能储备制度，保障煤炭稳定供应，夯实能源安全保障基础。政策目标为：到2027年初步建立产能储备制度，形成一定规模的可调度产能；到2030年力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，增强能源供给弹性和韧性。

此次政策的核心目的在于促进煤炭产能保持合理裕度，增强供给保障能力，避免能源和原材料价格波动对行业产生较大影响。通过建设煤炭储备产能，稳定煤炭供应，并在应急状态下快速响应国家统一调度，增强供给的灵活性和稳定性。

从产业链影响来看，煤炭价格的稳定有助于抑制不合理的涨幅，保障煤化工行业的稳健发展。煤化工产品如氮肥关系到农业生产，受政策关注程度较高，其原料煤价格的波动也会通过动力煤传导至煤化工企业。政策实施后，稳定的煤炭价格可能提升煤相对于油的竞争力，促进煤化工行业的长周期盈利。

该政策对煤化工企业具有利好作用，尤其是国内龙头企业如宝丰能源和华鲁恒升，预计其成本压力有所缓解，行业运行更为平稳。同时，需关注的风险包括原油价格大幅下跌、行业产能过度新增等。

投资建议与风险提示

• 投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 政策与行业风险：需关注政策波动及行业产能扩张的风险。
• 免责声明：报告内容仅为参考，不构成投资建议，投资者应基于自身状况谨慎决策。