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报告摘要

国金期货有限责任公司合成橡胶周报（2025年5月6日）内容总结：

宏观背景
欧佩克+宣布自6月起8个成员国将增产411万桶/日，可能对全球能源及化工品市场产生压力。日本央行于5月1日维持关键利率在0.5%不变，符合市场预期，未显著影响市场情绪。
供应情况
2025年1-3月国内合成橡胶产量达233万吨，累计增速105%；3月单月产量为856万吨，同比增幅181%，创近年新高。但5月中上旬，兰化丁苯橡胶装置因检修导致供应减少，宜邦丁苯橡胶装置也计划于5月20日停车检修，可能使丁苯橡胶产量小幅下滑，缓解前期供应过剩压力。
需求分析
下游轮胎企业开工率持续走低：截至4月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.36%，环比下降18.4%，同比减少88.3%；全钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比降幅16.5%，同比减少38.4%。开工率下滑与成品库存高位形成负反馈，抑制合成橡胶需求增长。
技术面表现
4月29日，合成橡胶主力合约出现缩量减仓现象，价格震荡偏弱运行，交易活跃度较低。4月30日主力合约前20席位净空持仓，表明短期空头力量占优，市场存在抛压。
综合判断
当前合成橡胶市场受供应充足、需求疲软及原料价格下行等因素共同影响，整体走势偏弱。预计短期内价格或延续弱势格局，但检修带来的供应边际收紧可能对行情形成一定支撑。需关注下游终端需求改善、原料价格波动及政策变化对市场的影响。