20260105-中原期货-鸡蛋周报_节后备货利多现货_盘面高开后继续震荡_19页_1mb

鸡蛋周报总结 2026-01-05

核心内容

本周鸡蛋市场整体处于震荡状态，期货行情在节后高开后出现反弹，但盘面仍维持升水格局。现货市场方面，产区库存偏高，销区备货增加，但整体仍处于需求淡季，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 供应端：

  • 2025年7-11月新增补栏量低位，未来12-次年3月新增产能压力较小。
  • 淘汰鸡价格低位运行，淘汰速度加快，但存在换羽可能性。
  • 在产蛋鸡存栏高位回落，产能趋势继续减少。
  • 2025年4季度和2026年一季度新增供应压力不大。

• 需求端：

  • 需求淡季，市场以阶段备货和低位补库为主，等待需求提振。
  • 消费端短期刚需支撑，触底后小幅反弹。

• 成本与利润：

  • 成本端玉米震荡偏强，豆粕震荡偏弱，饲料成本约2.5元/斤，综合养殖成本约2.8元/斤。
  • 养殖利润处于盈亏附近，近期成本端震荡回落，鸡蛋现货价格阶段触底反弹。

• 市场预期：

  • 短期市场分歧较大，但整体趋势向好，未来产能将见顶回落。
  • 当前市场仍处于“先乐观预期后残酷现实”的博弈中，但分析师认为未来好于现在。

关键信息

期货市场分析

• 期货行情：

  • 次主力合约期货价格在节后出现反弹，但整体仍为升水。
  • 基差为负，显示盘面价格高于现货。

• 策略建议：

  1. 空单持有，反弹做空
  2. JD1-5、5-9反套策略继续持有

• 风险提示：

  1. 新增补栏情况
  2. 淘汰加速情况
  3. 消费提振情况

淘汰鸡数据

• 淘汰鸡价格：粉鸡3.5元/斤（+0.1），红鸡4.15元/斤（+0.2）
• 淘汰量持续增加，但鸡龄有所下降，显示淘汰出现延迟
• 淘汰鸡主要集中在2024年8-10月补栏的鸡群（约2.2亿只），对应开产时间为2025年1-4月，已持续6-10个月
• 当前淘汰鸡主要来自2024年6-7月补栏的鸡群，淘汰量约1亿只

供应端趋势

• 补栏：2025年8-11月新开产对应2025年4-7月补栏量，季节性下滑明显，补栏积极性下降
• 淘汰：2025年8-11月正常淘汰对应2024年3-6月补栏量，淘汰量高位但延迟
• 存栏：在产蛋鸡存栏高位回落，但进入9月后开始减少，新增供应稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力依旧存在

市场预期

• 近弱远强：当前市场供应压力较大，但远月产能将逐步下降
• 周期转换：利润亏损负反馈促使供应迎来产能周期转换节点
• 周期关系：价格周期先于利润周期，利润周期先于产能周期，一般体现6个月左右时间

成本与利润

• 成本端：玉米震荡偏强，豆粕震荡偏弱，整体成本维持震荡回落
• 养殖利润：近期成本端震荡回落，鸡蛋现货价格阶段反弹，利润出现回升，但仍处于盈亏附近

资金仓位

• 持仓量再度增加，尤其是远月合约，市场对未来偏好预期增强
• 市场情绪偏向做多，但短期仍以反弹做空为主

基差与价差

• 基差：即期基差为负，盘面升水现货，近弱远强
• 价差：周期角度考虑，中长期继续反套

市场环境

• 蔬菜价格：寿光蔬菜价格指数维持高位，支撑鸡蛋单价
• 肉类价格：猪肉价格低位寻底，对鸡蛋形成压制；其他肉类价格阶段走强

总结

当前鸡蛋市场处于供应压力与需求淡季的博弈中，短期市场情绪偏谨慎，但未来产能有望见顶回落。市场整体呈现“近弱远强”格局，期货价格升水现货，反弹做空为主，中长期反套策略仍可持有。未来需关注新增补栏、淘汰加速及消费提振等关键因素的变化。