20240923-德邦证券-流动性与机构行为跟踪14_大行买债减少_保险增配超长助推30年下至新低_19页_2mb

固定收益市场周度分析总结

货币资金面

本周逆回购净投放流动性1882亿元，资金价格显著上行。具体表现为R001、R007、DR001和DR007利率分别变动3949BP、3896BP、3277BP和3027BP，本周主要融出方净融入7920亿元，回购成交量日均达634万亿元，隔夜回购成交占比达819%。广义基金杠杆率环比下降，位于历史较低分位数。

同业存单与票据

本周同业存单发行总规模减少到47797亿元，净融资额为负38446亿元。分类型银行，国有行发行量最高；分期限，1年期占比最大。存单到期量增加至86243亿元，票据利率出现分化，短期利率上升，长期利率下降。

机构行为跟踪

基金净买入现券21255亿元，增持利率债，减持信用债；理财净买入30885亿元，增持信用债；其他机构如农村金融机构和保险表现各异。基金杠杆率轻微下行，理财杠杆率增加。

风险提示

报告提示央行超预期收紧货币政策、数据偏差和流动性变化的风险。