20241105-铜冠金源期货-商品日报_13页

报告摘要

宏观形势总结
近期美国大选形势胶着，市场“特朗普交易”降温，美元指数回落至1039，10年期美债利率降至4.29%，美股同步下跌，避险资产如黄金小幅回调，国际油价因OPEC+推迟增产计划而上涨超3%。欧元区制造业PMI终值46，显示经济趋稳但仍处于收缩区间。国内股市缩量反弹，成交额回落至18万亿，成长型小票（如中证1000、创业板）表现占优，汽车、金融、发电设备等板块领涨。

主要品种分析

金属板块：
- 铜：美国大选结果待定，市场担忧特朗普政策对通胀的影响，铜价小幅反弹。基本面显示国内去库延续，终端消费边际改善，短期震荡为主。
- 铝：宏观事件密集（大选、FOMC会议），价格随情绪波动。供应端去库超预期，成本支撑增强，铝价宽幅震荡。
- 锌：供应端检修与需求疲软交织，锌价震荡调整。政策预期与环保扰动支撑价格，但库存小幅累增拖累走势。
- 铅：再生铅供应阶段性收紧，汽车电池需求改善支撑价格，但期现价差较大限制反弹空间。
- 锡：佤邦复产担忧证伪，原料趋紧利好锡价，但需警惕大选结果带来的宏观扰动。
- 工业硅：供应收缩与需求低迷对冲，硅价震荡下挫，社会库存高位压制反弹空间。
化工与能源：
- 碳酸锂：现货价格小幅上涨，但下游采购意愿有限。政策预期与成本支撑下，空单可择机入场。
- 棕榈油：马棕产量下降与OPEC+减产预期推动价格上行，棕榈油震荡偏强，多单建议逢低持有。
软商品：
- 豆粕：南美天气适宜播种，美豆出口稳健，国内供需宽松，豆粕延续震荡。
- 集运指数：弱现实与强预期博弈，运价震荡运行，需关注船公司定价及地缘风险。