> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288号 2025年1月13日星期二 研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>宏观与金融</td><td>股指</td><td>IM(多)IC(多)IF(平)IH(平)</td><td>【行情复盘】周一两市主要类指数高开整理后继续冲高,盘中波动剧烈,航天卫星板块继续大涨。两市成交额3.60万亿元,继续放量上涨。中证500指数收8249点,涨192点,涨幅2.39%;中证1000指数收8357点,涨227点,涨幅2.80%;沪深300指数收4789点,涨31点,涨幅0.65%;上证50指数收3143点,涨9点,涨幅0.30%。行业与主题ETF中涨幅居前的是创业板软件ETF富国、软件龙头ETF、通用航空ETF、传媒ETF、卫星ETF广发,跌幅居前的是化工ETF、储能电池ETF易方达、锂电池ETF龙头。两市板块指数中涨幅居前的是云服务、数字媒体、航天装备、产业互联网、软件服务指数,跌幅居前的是石油化工、元器件、电池、煤炭开采、商用车指数。中证1000、沪深300指数股指期货沉淀资金分别净流入87、15亿元。【重要资讯】1、证监会表示,合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例,丰富适配长期投资的产品和风险管理工具,优化合格境外投资者等制度安排,让各类资金愿意来、留得住、发展得好。1、至2025年末,各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元,较年初增长36%。权益类基金规模由去年初的8.4万亿元增长到约11万亿元,发展明显加快。加大对新质生产力的支持服务力度,资本市场科技含量不断提升。2、督促上市公司加大分红力度,用真金白银回报投资者2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元,再创历史新高,是同期IPO和再融资规模的两倍,越来越多的公司一年多次分红,在春节前分红。3、卫星领域表现强劲,相关ETF持续“吸金”。与此同时,部分卫星相关上市公司也迎来基金公司密集调研。站在当下时点,机构认为,在政策支持、技术突破与市场需求共振下,卫星产业有较大发展空间,中长期投资价值显著。4、华创策略团队认为,科技股"老登""小登"之争本质是增量资金在"共识增长"与"非共识增长"间寻找估值弹性的再平衡。PCB、CPO等已被机构重仓的"老登"进入业绩消化估值阶段,而商业航天、脑机接口等"小登"主题受短线增量资金青睐。</td></tr></table> 5、中国2025年12月向国际电信联盟申请了超20万颗卫星的频轨资源，其中19万颗来自刚成立的“国家队”无线电创新院。这是无线电领域首家以技术创新和成果转化为目标的新型研发机构，意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。 6、美国联邦通信委员会批准SpaceX额外部署7500颗第二代星链卫星，使其获批运行的二代卫星总数达到1.5万颗。此次授权允许技术升级和多频段运营，旨在支持卫星直连手机服务及实现最高1Gbps网速。2028年12月前完成 $50\%$ 的发射任务。 7、太空光伏是通往下一代太空算力、轨道数据中心的必经之路。随着全球低轨卫星申报量突破10万颗、星链V3功率需求暴涨，以及太空数据中心相比地面成本低出两个数量级，能源与散热的物理边界被彻底改写。 8、美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美国联邦储备委员会华盛顿总部翻修相关事宜，对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。鲍威尔说，刑事指控的威胁，实因美联储依据对公共利益的最佳评估设定利率，而非追随总统的偏好。 9、重振委内瑞拉破败的石油工业需要巨额投资和大量时间，但即使是短期内的小幅增产，也可能加剧全球供需失衡，进一步压低油价。圭亚那、委内瑞拉和美国生产商的石油储量合计可能使美国掌控全球约 $30\%$ 的总储量。 10、特朗普再次语出惊人，直言墨西哥已被贩毒集团“实际统治”，并誓言美军将很快启动地面打击行动。此举正值美委冲突升级之际，引发墨西哥总统强烈反弹，拉美地区局势骤然紧张，美墨关系恐陷冰点。 # 【市场逻辑】 周一两市主要类指数高开整理后继续冲高，盘中波动剧烈，航天卫星板块继续大涨。证监会表示，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，优化合格境外投资者等制度安排，让各类资金愿意来、留得住、发展得好。多家外资机构纷纷发布报告，对2026年中国资产表现持积极观点。在企业盈利持续改善、科技创新突破不断涌现，以及估值吸引力日益凸显的推动下，中国资产具备了持续上升的坚实基础。美银美林分析师表示，对中国市场的看法发生了巨大转变。最惊喜的，一是中国在AI等领域展现出的强大技术突破和成本优势，二是中国在应对外部压力时表现出的韧性和准备，这些正重拾全球投资者对中国长期增长的信心。中泰证券表示，2025年股市已经实现了2.26万亿的净流入。2026年预测：保险、理财、养老金构成三大增量资金。2026年机构对股市的增量资金达3.1万亿，公募固收+的规模至少在今年的基础上再翻一倍。越来越多国际资金开始将目光投向美国以外的AI赛道。中国科技板块凭借其显著的估值优势、完整的产业生态，以及难以替代的规模化制造能力，正逐渐成为全球资金布局AI的“新战场”。 # 【后市展望】 <table><tr><td></td><td></td><td></td><td>周一两市主要类指数高开整理后继续冲高,盘中波动剧烈。中国2025年12月向国际电信联盟申请了超20万颗卫星的频轨资源,其中19万颗来自刚成立的“国家队”无线电创新院。这是无线电领域首家以技术创新和成果转化为目标的新型研发机构,意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。瑞银证券董事长认为,中国AI科技公司的发展潜力巨大,出现万亿美元级公司只是时间问题。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示,经历了表现亮眼的一年后,中国的市场涨势有望在2026年延续,先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎。全球资金正重新加码中国股市,AI实力、估值吸引力与韧性成为共识逻辑,外资从被动流入转向期待主动资金回归。中国科技板块凭借其显著的估值优势、完整的产业生态,以及难以替代的规模化制造能力,正逐渐成为全球资金布局AI的“新战场”。摩根大通认为,2026年中国股市“大幅上涨的风险远高于大幅下跌的风险”,该行看好中国市场的多重积极因素,包括AI应用的加速、反内卷、以及国内流动性从存款向股市的重新配置。美国回归门罗主义,将使全球资金加速向中国资本市场流动。美联储降息25个基点,每月购买400亿美元短债,美联储资产负债表重新开启扩张。人民币升值提速,离岸人币汇率已升值至6.96,显示外贸企业囤积在海外的规模庞大的美元加速回流,元旦后从企业账户向居民账户快速流动,居民账户向证券账户快速流动。周一两市主要类指数高开整理后继续冲高,盘中波动剧烈。早盘能够明显看到以沪深300指数为代表的权重股的压盘痕迹。中证1000指数受压盘影响最小,涨幅最高。中国新申请20万颗低轨卫星,震憾市场,表明中美太空基建竞赛已成为未来最为紧迫的科技竞争高地。场外资金继续大规模持续涌入,市场处于资金推动型上涨趋势中。由于获利盘巨大,短期或有盘中急跌以消化获利盘,同时修复严重超买的技术指标。可更多关注中长期上行方向,股指中长期多单继续持有。【交易策略】股指期货方向交易:场外资金继续大规模持续涌入,市场处于资金推动型上涨趋势中。由于获利盘巨大,短期或有盘中急跌以修复严重超买的技术指标。可更多关注中长期上行方向,股指中长期多单继续持有。股指期权交易:择机买入中证1000指数远月深虚值看涨期权。</td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布， 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。