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早盘提示与分析

植物油板块

【行情复盘】

1. 豆油：主力合约Y2601报收8286元/吨，微跌0.02%；Y2605微跌0.02%。
2. 棕榈油：主力合约P2601上涨0.11%至8730元/吨，次主力P2605上涨0.25%至8764元/吨。
3. 菜籽油：主力OI2601下跌0.35%至9711元/吨；次主力OI2605微涨0.01%。

【重要资讯】

• 国际油价上涨，因美俄未达成停战协议。
• 印度11月食用油进口总量下滑，仅棕榈油略有增加。
• 马来西亚11月棕榈油出口量显著下降。
• 印尼规定下游企业需可持续棕榈油认证，利好马棕。
• 美国豆油产需数据支撑价格。

【市场逻辑】

• 国内豆油基差偏弱，但进口利润亏损推升油厂挺价意愿。
• 澳洲菜籽进口预期利空国内菜油。
• 棕榈油价差持续收窄，预计宽幅震荡；豆油偏多，棕市观望。

【交易策略】

• 单边：棕榈油等待沽空机会；豆油YY2601支撑8000，阻力9000；菜油OI远月离场。
• 套利：豆棕05价差已缩至-670，适度离场。

豆粕板块

【行情复盘】

豆粕合约主力M2601/5、菜粕合约主力RM2601/5均跌超0.1%至0.6%。

【重要资讯】

• 美国大豆种植面积预计增加，巴西产量上调。
• 中国恢复三家美国大豆进口企业资质。
• 巴西大豆出口节奏较快，USDA检验数据平稳。

【市场逻辑】

• 中美贸易政策变动引发采购意愿波动，美豆出口承压。
• 国内进口大豆与豆粕库存小幅上升，压榨利润亏损加剧。
• 价格调整主要由终端需求疲软驱动，技术面偏振荡。

【交易策略】

• 单边：豆粕/菜粕远月多单持有，合约压力位在2850、2444等。

本次报告包含两大品种系：植物油和豆粕。植物油聚焦豆棕菜三大品种，豆粕侧重美豆及压榨数据，市场行情呈现分化趋势。