20251118-宁证期货-今日早评_6页_274kb

今日早评总结

焦炭

观点：供需结构健康，但钢厂利润压缩，提涨预期暂无，价格震荡运行。
关键因素：供应端焦企开工下降，需求端钢厂检修增多；成本支撑转弱，库存去化但上游库存仍低位；焦化利润下滑，内蒙古、山西等地盈利普遍为负。

黄金/白银

观点：美国就业数据矛盾，美联储降息分歧加大，贵金属高位震荡。
关键因素：白宫称就业“混合信号”，美联储理事沃勒主张12月降息，但杰斐逊谨慎；美元指数波动将影响黄金；白银短线承压，中长期或分化。

螺纹钢/硅铁

观点：钢材供需改善，短期震荡偏强，成本支撑高位；硅铁产量降至低位，但需求预期偏弱，区价低位震荡。
关键因素：螺纹钢产量下降库存去化，焦炭提涨支撑成本；硅铁开工率下降，但动力煤、兰炭价格上涨抬高成本。

能源/化工

1. 原油：印度增购美国LPG，俄罗斯恢复装船，供应过剩压力下油价震荡偏弱，地缘政治不确定性存续。
2. PTA：检修修复加工费，下游需求支撑，短期偏强震荡；乙烯法利润亏损缩窄，PX调油需求支撑价格。
3. PVC/乙二醇：产量高位，社会库存累积，成本支撑偏弱，预计震荡偏弱运行。
4. 棕榈油/大豆：库存累增、产量超预期，进口大豆区域分化；棕榈油价格宽幅震荡，豆一因政策托市高位震荡偏强。

金融/金属

1. 国债：资金面偏紧利空短端，但宽松预期叠加操作难度加大，中期震荡偏多。
2. 白银：与黄金分化，关注12月降息节奏，中长期偏多分化。
3. 生猪：供应过剩格局未改善，短期偏弱调整，养殖端需谨慎套保。

其他品种

• 短端利率：隔夜利率上行，但央行流动性支持利多债券市场。
• 橡胶：云南降温原料高位，需求疲软累库，天然胶震荡偏弱。
• 纯碱：纯碱厂家库存高位，需求低价补库，预计震荡运行。

免责声明：宁证期货研究所不构成投资建议，市场风险需自行承担，报告基于公开数据，分析仅供参考。