20210403-格林期货-PTA期货周报_17页_903kb

PTA市场分析总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，联系方式为010-56711731，从业资格为F3048238，投资咨询编号为Z0015610。报告主要围绕PTA（精对苯二甲酸）市场供需变化、成本端影响及操作建议展开，同时包含风险提示与免责声明。

主要观点

供需边际改善，但成本仍是主导因素

• 供给端：4月装置检修较多，包括福建百宏、恒力石化、新凤鸣等，供给预期回落，PTA阶段性去库。
• 需求端：聚酯开工维持高位，但因产销疲软，库存持续攀升，终端需求恢复缓慢。
• 成本端：油价波动较大，OPEC+会议决定5-7月逐步增加原油产量，市场情绪受此影响，成本端仍是PTA价格波动的主要因素之一。

当前市场态势

• PTA主力合约在4月上涨4.82%，报4564元/吨。
• PTA加工费处于低位（350.9元/吨），装置检修规模增加，导致开工负荷下降至78.78%。
• 聚酯开工水平为92.7%，周环比提升0.64个百分点，聚酯产量增加，但终端订单跟进有限。

关键信息

PTA装置检修计划

库存情况

• PTA社会库存：截止3月底为484万吨，整体水平仍高于往年。
• PTA厂家库存：截止4月2日为4天，周环比下降0.2天。
• 聚酯厂家PTA原料库存：8.57天，周环比上升0.17天。
• 仓单数量：315326张，有效预报5473张。

操作建议

• 当前PTA供需边际有所改善，建议关注逢低轻仓试多的机会。
• 注意油价波动对PTA价格的影响，成本端仍是主导因素之一。

风险提示

• 国际疫情情况：可能影响下游终端需求。
• 原油价格波动：直接关系到PTA成本端。
• 下游及终端需求情况：若需求恢复不及预期，将对PTA价格形成压力。
• 新增产能投放：可能对市场供需格局产生影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 不保证报告信息已做最新变更，不保证分析师建议不会发生变更。
• 报告中的信息或意见不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。
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结论

PTA市场在4月面临装置检修较多、库存阶段性去化及成本端波动等多重因素影响。尽管供需边际有所改善，但整体库存仍偏高，油价波动仍是关键变量。建议投资者在成本支撑下关注逢低试多机会，同时警惕疫情、原油价格及终端需求等风险因素。