20241118-长江期货-股指或宽幅震荡_债市逢低做多_17页_2mb

市场分析与策略建议总结

股指策略

10月制造业PMI回升至50.1%，经济企稳信号明显，但市场情绪降温。技术面显示IM破位回落，第一支撑位约3270点，需观察成交量变化。若成交量持续下降，股指可能回调。建议在调整中逢低做多IF、IH合约，但需警惕政策及外部风险带来的不确定性。

债市策略

国债期货表现分化，30年期合约尾盘跳水，反映市场对超长债供给的避险情绪。随着地方债发行推进，建议把握超长债配置机会，逢低买入。需密切关注流动性变化及供给节奏。

核心数据跟踪亮点

• 民营经济与地产政策影响：社会消费品零售同比增速4.8%，工业增加值5.3%，但地产投资累计降幅扩大。政策性对冲发力带动经济改善。
• 超额流动性与债市占优：M2增速回升至7.5%，M1改善结束持续下滑，反映企业、居民部门杠杆意愿提升。地方债供给或压裂数字资产信用利差，利好超长债。
• 制造业内外需分化：PMI数据改善主因内需扩张而非外需，企业库存同步去化反映供需修复。通胀端CPI环比回落明显，但PPI回升信号提示输入性压力。

风险提示

关注美国大选政策落地节奏、地缘冲突与能源价格波动、我国房地产暴雷风险传导链条。美元流动性危机趋缓预期下，需警惕外资流出对A股估值体系的影响。

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