20240929-中邮证券-国防军工行业报告_火箭军成功发射1发洲际弹道导弹_中央政治局会议支持上市公司并购重组_15页_552kb

国防军工行业周报总结（2024年9月29日）

核心事件

• 2024年9月25日8时44分，中国人民解放军火箭军向太平洋相关公海海域成功发射携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹，检验武器装备性能和部队训练水平。
• 中共中央政治局9月26日召开会议，强调支持上市公司并购重组，军工行业并购活动活跃。

投资要点

• 预计军工行业对内保持适度竞争，对外统一军贸出口。关注军贸标的，如国睿科技、中航沈飞、高德红外。
• 提出两条投资主线：传统航空航天领域（如中航沈飞、钢研高纳）和军工新趋势（如国睿科技、航天彩虹），受益于新技术和国际市场增长。

市场表现

• 本周中证军工指数和申万军工指数均上涨超14%，军工板块整体表现强劲，个股如菲利华、上海瀚讯涨幅显著。
• PE-TTM估值处历史中位，PB估值在历史底部，板块估值优化。

风险提示

• 主要风险包括产业链产能受限、装备质量问题或军品价格下降，可能导致交付延迟或业绩下滑。

细分领域持续关注

• 低空经济：北京、重庆、广州等地区发布发展规划，目标企业超5000家，产业规模预期达1000亿元。
• 军贸市场：美国向乌克兰提供375亿美元军事援助，印度在海外设立军工厂，推动出口机会。
• 无人机市场：印度FWD-200B无人轰炸机首飞成功。
• 材料价格：镍价和钒价波动较大，影响军工企业成本。