深度报告-20201224-天风证券-贸易_艺术培训_需求旺_政策推_市场散_前景大_32页_2mb

艺术培训行业分析总结

核心内容概述

艺术培训行业近年来呈现出快速增长的趋势，受到国民收入提升、政策支持、高考竞争加剧、新兴产业需求增长等多维因素的推动。市场整体规模庞大，但机构分散，行业整合空间广阔。品牌化和专业化将成为行业发展的主要方向，同时，互联网思维的引入为行业带来了新的增长点。

主要观点与关键信息

1. 需求快速增长的驱动因素

• 经济与人口因素：随着我国居民可支配收入增长和适龄人口基数大，艺术培训成为重要的教育支出。80/90后家长更加重视素质教育，为少儿艺术培训市场带来显著增长。
• 政策推动：国家教育改革将艺术类科目纳入中考计分体系，推动了非学科类培训需求，如美术、音乐、舞蹈等。政策对民办艺术培训机构的支持，也增强了市场活力。
• 高考竞争加剧：艺考人数持续增加，尤其是美术类艺考，竞争激烈，培训需求刚性强。艺考培训市场规模已超过400亿元。
• 新兴产业带动：数字媒体艺术、影视表演、游戏设计等新兴行业对艺术人才需求旺盛，推动艺术培训市场向专业化、精细化发展。

2. 市场规模与结构

• 整体市场规模：2019年艺术培训市场规模约2150亿元，预计2022年将达2989.4亿元，年均复合增长率约11.6%。
• 市场细分：
  • 少儿艺培：占据主要市场份额，市场规模近千亿，渗透率提升空间较大。
  • 艺考培训：以美术为主，市场规模超过400亿元，竞争激烈，行业规范性不足。
  • 成人艺培：市场渗透率较低，但有较大成长潜力，尤其在美术、舞蹈、留学培训等领域。

3. 市场发展趋势

• 品牌化与规模化：品牌化机构具备更强的获客能力和运营效率，未来有望通过并购与加盟实现全国扩张。
• 精而专与差异化：专注于某一领域的中小型机构，通过优质内容和个性化教学形成区域口碑，具备成长潜力。
• 互联网思维融合：线上营销和教学模式逐渐普及，如直播、在线课程等，有助于扩大市场覆盖面。

风险提示

• 政策及监管风险：政策调整可能对行业造成影响，需关注政策导向。
• 竞争加剧风险：行业竞争激烈，可能引发价格战和资源争夺。
• 规模扩张风险：扩张过程中可能面临管理难度加大和成本上升。
• 安全事故与疫情风险：线下机构存在安全风险，新冠疫情对业务运营造成影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

相关标的分析

华夏视听

• 业务结构：以高等教育和影视制作双业务驱动，其中高等教育业务以中国传媒大学南广学院为主。
• 发展亮点：
  • 南广学院招生人数和学费均具备增长空间。
  • 影视制作业务具有较强的品牌影响力，制作多部知名电视剧。
  • 2019年推出“英皇南广演艺学院”，拓展高端演艺培训市场。
• 财务表现：2017-2019年营业收入稳步增长，但2020年H1受疫情影响收入下降。

老鹰教育

• 业务结构：主要提供美术培训服务，涵盖艺考与兴趣培训，同时开展文化辅导。
• 发展亮点：
  • 品牌知名度高，学员表现优异，获得多项行业认可。
  • 教学体系完善，设有专门的教研组和教学区，教学效率高。
  • 招生模式创新，线上线下结合，注重品牌复制与区域扩张。
• 财务表现：2017-2019年营业收入稳步增长，毛利率较为稳定，净利润持续上升。

结论

艺术培训行业正处于快速发展阶段，受益于政策支持、市场需求提升和消费升级。未来，品牌化、专业化和互联网化将成为行业发展的主要趋势。同时，随着素质教育与应试教育的融合，行业将逐步走向规范化和规模化。