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沥青市场分析总结（2024年1月31日）

核心内容概述

本文档为2024年1月31日国泰君安期货发布的沥青市场分析报告，重点跟踪了沥青期货价格走势、现货市场情况、趋势强度及策略建议。报告指出，当前沥青市场受原油价格波动及地缘政治因素影响，整体呈现震荡态势，短期内成本端和需求端均存在不确定性。

基本面数据

期货市场

交易数据

仓单变化

价差情况

现货市场

供应与需求

趋势强度

沥青趋势强度：0
（表示当前市场趋势中性，无明显多空倾向）

策略推荐

1. 单边策略：BU预计随成本端区间震荡，短期方向不明。
2. 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望，因淡季需求压制和红海地区油运不确定性压缩了短期利润空间。
3. 远期原料：随着美国重新施加对委内瑞拉的制裁，远端原料提振可能暂时告一段落，需关注后续变化。

关键观点

• 原油走势：昨夜原油先跌后涨，地缘溢价部分回吐，但沙特阿美宣布搁置扩产计划，市场对供需平衡预期有所好转。
• 地缘政治影响：巴以问题及其外溢效应仍在发酵，叠加宏观情绪反复、油品需求收缩、OPEC+减产等因素，预计近端油价将维持震荡。
• 现货市场：山东地区主流价格持稳，北方施工活动停滞，成交清淡；华东地区现货价格小幅上调，南方仍有零星赶工需求，资源主要流入社会库。
• 库存变化：炼厂开工率小幅回落，厂库库存轻微上升，社库水平缓慢提升，显示供应端压力仍存。
• 成本影响：美国不再续签对委内瑞拉的第44号通用许可证，可能导致稀释沥青进口成本回归，影响原料价格。

风险提示

• 原油价格波动及地缘政治风险可能对沥青市场产生显著影响。
• 淡季需求疲软压制价格上涨空间，需警惕市场进一步走弱。
• 委内瑞拉原油进口恢复可能带来原料成本回调，影响市场走势。

信息来源

• 同花顺
• 隆众资讯
• 国泰君安期货研究

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