20240225-国金证券-交通运输仓储行业周报_嘉友国际签署股权及煤炭合作协议_航运价格回落_15页_1mb

• 板块市场回顾
  • 本周交运指数上涨35%，沪深300指数上涨37%，交运板块跑输大盘0.2%，在29个板块中排名第21位。
  • 交运子板块中，公交板块涨幅最大(+88%)，机场板块跌幅最大(-0.6%)。

行业观点与数据

1. 春运情况

   • 2024年春运前30天（1月26日-2月24日），全社会跨区域人员流动量662亿人次，同比2023年农历同期增长113%，较2019年增长101%。
   • 2月24日，全社会跨区域人员流动量17095万人次，同比减26%，较2019年增长22%。

2. 快递

   • 1月主要快递公司业务量同比大幅增长：顺丰(+2830%)、韵达(+9609%)、圆通(+9179%)、申通(+12453%)。
   • 但单票收入大幅下滑：顺丰同比-592%，韵达同比-1745%。

3. 物流

   • 嘉友国际签署蒙古煤炭长期合作协议，保障稳定供应，推荐宏川智慧、嘉友国际。
   • 国务院会议提出降低物流成本，建议关注多式联运企业（中谷物流、广汇物流等）。

4. 航空与机场

   • 航班量恢复至2019年105%，但国际线仅为70%，机场板块表现疲软。
   • 房东航空燃油附加费下调10元、20元，航空价格压力有所缓解。
   • 国内航班量较2019年112%，国际仅70%。

5. 航运

   • 原油运价大幅下跌，中东-中国航线运价TD3C-TCE周环比跌36%。
   • 集运指数CCFI同比+238%，SCFI同比+1120%，但环比负增长。
   • 干散货运输BDI同比+1769%，油价运输BDTI环比跌98%。

6. 铁路与公路

   • 全国高速公路货车通行量同比-68%，G7公路货运指数同比-63%。
   • 运输市场防御性强，建议关注高股息公路板块。

投资建议

• 推荐个股：宏川智慧、中远海能、春秋航空、中远海能、唐山港。
• 高股息公路板块：建议关注基础设施布局标的。

风险提示

• 公共卫生事件恢复不及预期。
• 油价上涨、汇率波动、行业价格战超预期。

数据补充

• 2024年1月民航ASK较2019年：春秋航空+94%、国航空+16%。
• 布伦特原油价格环比跌172%至84美元/桶。
• 人民币对美元汇率环比下跌15%，汇率贬值可能影响利润（尤其是航空）。