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山西证券2021年第三季度报告摘要

一、财务摘要

1. 核心财务指标

• 营运收入：2021年前三季度同比增长7.12%
• 归属于上市公司股东的净利润（净利润）：2021年前三季度同比下降13.97%，为6.16亿元
• 基本每股收益：2021年前三季度同比下降28.16%，为0.1717元
• 净资产收益率（ROE）：2021年三季度为1.13%，同比下降0.13个百分点
• 总资产：2021年9月30日为7,836.55亿元，较上年末增长25.48%
• 归母所有者权益：2021年9月30日为1,709.44亿元，较上年末增长1.12%

2. 收益能力变化

• 投资银行业务手续费净收入同比下滑35.22%，主要受投行业务行情影响
• 公允价值变动收益大幅减少，证券投资业务受市场波动影响显著
• 税费和利息支出增加导致营业支出增长，利润总额同比下降

3. 资产负债结构

• 客户资金存款：9月底较上年末增长33.23%，达到1,432.58亿元
• 衍生金融资产和交易性金融资产大幅增加，分别增长164.43%和53.51%
• 负债总额：2021年9月30日为6,082.35亿元，主要因短期融资款和回购业务规模扩大

二、业务分析

1. 收入结构：手续费及佣金收入略有下降，利息净收入为负且同比大幅下滑；投资收益增长，公允价值变动损益成为主要变动项目。
2. 客户与资金业务：
   • 资金存款增长，分支机构优化布局，撤销一营业部
   • 代理业务规模扩大，带动经营活动现金流增长
3. 其他业务：子公司仓单业务规模扩大，带动其他业务收入增长。

三、风险及事项

1. 债务规模：2021年累计新增借款占上年末净资产比例为53.79%，公司财务状况稳健，债务按时偿还。
2. 高管变动：首席风险官辞职并由新任高管接任，公司管理层调整。
3. 股东减持与基金顾问业务：公司获得证监会批复试点开展基金投资顾问业务。

四、股东与股权信息

1. 前十大股东结构：前三名分别为山西金融投资控股集团（持股31.77%）、太原钢铁集团（9.33%）、山西国际电力集团（5.55%）。
2. 股东关联关系：前十股东中三家股东存在关联关系。
3. 股东减持情况：山焦集团未按减持计划抛售股权。

五、重要结论

山西证券2021年第三季度盈利能力同比下降，主要是由于宏观经济环境及证券市场波动影响。公司总资产规模持续扩大，资金业务表现良好，但需关注债务水平变化和市场政策调整。